Европейският орган за ценни книжа и пазари (ESMA) откри публична консултация по проект на „Насоки за правоприлагане на финансовата информация” (Насоките) с публикуването му на сайта на институцията на 19 юли 2013 г.

Документът консолидира предишни два стандарта на CESR – Стандарт 1 за надзор на финансова информация и Стандарт 2 за координиране на дейностите по правоприлагането на изискванията за финансова информация.

Целта на Насоките е да се установят принципите, които трябва да бъдат следвани в процеса на правоприлагане и да се насърчи сближаването на съществуващите надзорни практики в тази област сред националните компетентни органи в ЕС. По този начин ще се гарантира стриктното представяне и оповестяване на финансова информация в ЕС.

В Насоките е предвидено ESMA да координира дейността на националните компетентни органи с цел да се осигури последователно прилагане на международните стандарти за финансови отчети (МСФО) в рамките на ЕС. Този процес включва: координиран преглед на определени счетоводни въпроси (обичайно преди вземането на решения на национално ниво), определяне на общи приоритети за правоприлагане в ЕС, разработване на общи позиции и становища до Съвета по международни счетоводни стандарти и Комитета по разяснения на МСФО и др.

Компетентните органи ще трябва да декларират дали ще спазват предложените от ESMA Насоки. Те следва да се съобразят с тях чрез включването им в действащите надзорни практики. Компетентните органи, които няма да прилагат Насоките, трябва да уведомят ESMA за причините за това в срок от два месеца, считано от датата на публикуването им.

Крайният срок за получаване на становищата по публичната консултация е 15 октомври 2013 г.

Окончателният текст на Насоките ще бъде публикуван от ESMA през 2014 г. и те ще влязат в сила един месец след публикуването им.

Пълният текст на прессъобщението и на публичната консултация (на английски език) могат да бъдат намерени на интернет страницата на ESMA на следните адреси:
http://www.esma.europa.eu/content/ESMA-consults-accounting-enforcement-guidelines
http://www.esma.europa.eu/consultation/Guidelines-enforcement-financial-information

Европейският орган за ценни книжа и пазари (ESMA) започва Консултация относно Проект на технически стандарти към Регламента за извънборсови деривати, централни контрагенти и регистри на транзакции (EMIR).
Влизането в сила на Регламента EMIR е ключов елемент от програмата на ЕС, която е в отговор на ангажиментите, поставени от Г20 за засилване на финансовата регулаторна система на глобално ниво и постигането на по-стабилни и устойчиви пазари.

Консултативният документ съдържа проекти на Регулаторни технически стандарти и Технически стандарти за изпълнение, които въвеждат специфични детайли относно прилагането на изискванията, които поставя Регламента EMIR, приет от Европейския парламент на 29 март 2012 г. и от Съвета на ЕС на 11 април 2012 г. Техническите стандарти обхващат подробни разпоредби за:
• намаляване на риска на насрещната страна при сделки с извънборсови деривати – чрез определяне на рамката за прилагане на задължението за клиринг, също така уточняване на техники за намаляване на риска, както и поставя изисквания за прилагане на изключенията за нефинансовите контрагенти и вътрешно групови транзакции;
• осигуряване на стабилност и сигурност на централните контрагенти – чрез определяне на набор от изисквания за структура, бизнес поведение и надзор на централни контрагенти;
• увеличаване на прозрачността при сделките с деривати – чрез определяне на детайлите на сделките с деривати, които ще се отчитат на регистри на транзакции, както и за предоставяне на информацията на съответните компетентни органи.

За кого се отнася консултацията
Всички заинтересовани страни са поканени да участват с коментари относно консултативния документ. Той ще представлява интерес преди всичко за финансовите и нефинансовите страни по сделки с извънборсово търгувани деривати, както и за централни контрагенти и регистри на транзакции.

Оригиналният текст на английски език на консултацията можете да намерите на следните линкове:
http://www.fsc.bg/public/upload/files/menu/CP_DTS_EMIR.pdf
http://www.esma.europa.eu/consultation/Consultation-Draft-Technical-Standards-Regulation-OTC-Derivatives-CCPs-and-Trade-Repo-0

Отговорите на тази консултация следва да се попълнят на www.esma.europa.eu, в секция „ Consultations”, а крайния срок за изпращането им е 05 август 2012 г.
В допълнение към настоящата Консултация, Европейският орган за ценни книжа и пазари ще проведе публична дискусия в Париж на 12 юли 2012 г. Регистрацията е отворена за всички заинтересовани лица, а конкретното място на провеждане все още не е уточнено. Повече информация за дискусията и регистрационна форма може да намерите тук: http://www.esma.europa.eu/hearing/Open-hearing-EMIR

Предвижда се задължението за отчитане на договорите с деривати да започне в средата на февруари 2014 г.

На свое заседание на 7 ноември 2013 г. Европейския орган за ценни книжа и пазари (ESMA) одобри регистрациите на първите четири регистри на транзакции по режима въведен с Регламент 648/2012 относно извънборсовите деривати, централните контрагенти и регистрите на транзакции (EMIR). Дружествата, регистрирани като регистри на транзакции, които ще извършват дейност в рамките на ЕС са следните:

• DTCC Derivatives Repository Ltd. (DDRL), базиран във Великобритания;
• Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych S.A. (KDPW), базиран в Полша;
• Regis-TR S.A., базиран в Люксембург;
• UnaVista Ltd, базиран във Великобритания.

Регистрите на транзакции са търговски дружества, които централизирано събират и съхраняват данните за дериватните договори, които са отчетени към тях. Регистрацията на регистрите на транзакции означава, че те могат да бъдат използвани от страните по сделките с деривати, за да изпълнят задълженията си за отчитане според EMIR. Регистрацията ще се счита за валидна от 14 ноември 2013 г., а задължението за отчитане ще започне на 12 февруари 2014 г. (т.е. 90 календарни дни след датата на официалната регистрация).

Регистрираните регистри на транзакции покриват всички класове деривати – стокови деривати, кредитни деривати, валутни деривати, лихвени деривати и деривати върху капиталови инструменти, както и други, независимо дали договорите се търгуват на регулиран пазар или извънборсово.

Допълнителна информация за регистрирането на първите регистри на транзакции може да намерите на интернет страницата на Европейския орган за ценни книжа и пазари на следния адрес:
http://www.esma.europa.eu/content/ESMA-registers-trade-repositories

Европейският орган за ценни книжа и пазари (ESMA) публикува втората част от окончателното си становище (ESMA/2012/137) относно възможните делегирани актове във връзка с Директивата за проспектите, което беше представено на Европейската комисия на 29 февруари 2012 г.

В становището си ESMA прави предложение как да се използва проспекта при последващи препродажби или окончателно предлагане на ценни книжа на инвеститори на дребно и дава идеи как да се преразгледат разпоредбите на Регламента за проспектите по отношение на данъчната информация, индексите, одиторския доклад върху прогнозите и оценките за печалбата, както и одитираната финансова информация за минали отчетни периоди. Настоящият съвет е продължение на публичната консултация, започнала на 13 декември 2011 г.

Като цяло, техническият съвет има за цел да се постигне високо ниво на защита на инвеститорите и да се увеличи правната яснота и ефективност на режима на проспектите в Европа. Проспектите целят да се предостави на инвеститорите лесно достъпна информация за финансовите продукти, за да се подпомогне вземането от тяхна страна на информирани решения.

Становището на Европейския орган за ценни книжа и пазари е достъпно на интернет страницата на Комисия за финансов надзор, в рубриката Европейски въпроси => ЕС новини/уведомления (http://www.fsc.bg/public/upload/files/menu/ESMA-Advice_Delegated-Acts.pdf).

Европейският орган за ценни книжа и пазари (ЕОЦКП) публикува на 14.02.2013 г. първия си Доклад за тенденциите, рисковете и слабите места на пазарите на ценни книжа на Европейския съюз (ЕС), както и Табло с рискови индикатори за ІV-то тримесечие на 2012 г. Докладът разглежда състоянието на пазарите на ценни книжа през 2012 г. със задача да се създаде цялостна картина и оценка на системните и макропруденциалните рискове в Европейското икономическо пространство, която да послужи както на националните регулатори, така и на органите на ЕС за техните анализи на риска. Чрез регулярно изследване на трансграничните и междусекторните тенденции и рискове на ниво търговия на едро и дребно, докладът на ЕОЦКП цели насърчаване на финансовата стабилност и подобряване защитата на потребителите.

В документа се констатира, че европейските пазари на ценни книжа и условията за инвестиции в ЕС, особено през втората половина на 2012 г., са се подобрили, а системният риск през четвъртото тримесечие е намалял. Възстановяването може да бъде свързано със съобщението на ЕЦБ относно окончателните парични сделки в началото на м. август, което допринесе за отслабване натиска върху пазарите на държавни облигации в Еврозоната и намали неувереността сред участниците на пазара. Въпреки това, показателите на риска останаха на високи нива. Наред с други фактори, това се дължи на държавния дълг и банковата криза, прегрупирането в оценките на риска от страна на инвеститорите, финансирането на риска, потенциалните дългосрочни последици от ниските лихвени проценти и пречки пред нормалното функциониране на пазара.

Председателят на ЕОЦКП Стивън Майор заяви, че анализът на Органа е показал първите важни признаци на успокояване на финансовите пазари в ЕС, но и че рисковете остават високи, и регулаторните органи, участниците на пазара, и инвеститорите трябва да останат бдителни. Публикуваният доклад фокусира вниманието върху необходимостта от надграждане върху последните подобрения на финансовите пазари и насърчаване на финансовата стабилност в ЕС.

В доклада се посочват следните основни тенденции:
• Пазари на ценни книжа: след променливото първо полугодие, както и след съобщението на ЕЦБ, условията на финансовите пазари през 2012 г. се подобриха. Въпреки това, пазарите на държавен дълг продължават да изпитват затруднения;
• Колективни инвестиции: лицата, управляващи активи, се възползваха от успокояването на пазарите (с нетни активи на обща стойност до 8 трилиона евро, в сравнение със 7,4 трилиона евро през 2011 г.). Основни бенефициенти бяха хедж фондове, фондове за недвижими имоти, дългови и борсово търгувани фондове. Като цяло постъпленията към фондовете останаха нестабилни.
• Пазарни инфраструктури: през 2012 г. търговията на пазарите в ЕС намаля значително. Използването на централни контрагенти (CCPs) обаче нарастна, като понастоящем преминали през централен клиринг са 60% от световните лихвени суапи и 10% от суапите за кредитно неизпълнение (CDSs).
В допълнение към пазарните тенденции и рискове, ЕОЦКП следи развитието на базисните процеси на пазара, които могат да бъдат считани за възможни уязвимости. Докладът на ЕОЦКП за 2012 г. се фокусира върху:
• Опасенията относно обезпечението на финансовите пазари: колапсът на необезпечените пазари по време на финансовата криза, както и инициативите на регулаторните органи подтикнаха пазарните участници да разчитат все повече на обезпечението като средство за ограничаване на риска от контрагента, което стимулира търсенето му. През 2013-2014 г. допълнителното търсене на обезпечение ще превиши допълнителното му предлагане, което ще доведе до недостиг.
• Хедж фондове и първични брокери: финансовото посредничество, осъществявано от хедж фондовете и първичните брокери, може да бъде уязвимо от всякакви негативни въздействия върху цената на активите, заложени като обезпечение, което може да доведе до по-оскъдно обезпечение чрез намаляване на ликвидността, и в крайна сметка, да попречат на придобиване при репо-финансиране.

Табло с рискови индикатори на тримесечна база
В допълнение към Доклада за тенденциите, рисковете и слабите места, ЕОЦКП публикува Табло с рискови индикатори за ІV-то тримесечие, което анализира следните процеси:
• Ликвидният риск през 2012 г. започна да се разпределя между различните пазарни сегменти и държавите- членки. Предприетите нови мерки ограничиха ликвидния риск в някои сегменти, докато други, като фондовете на паричния пазар, са изправени пред затягане на ликвидността. В рамките на пазара на държавен дълг обаче, ликвидният риск остана значителен;
• Кредитен риск: емитирането в ЕС като цяло се увеличи, но бе фокусирано върху високо- рискови активи. Банки и държави, изложени на високо рисковите премии, се концентрираха върху по-кратки падежи. В случай, че пазарните условия се влошат, тези емитенти могат да бъдат изправени пред трудности за финансиране, както и кредитният риск да остане значителен.
• Пазарен риск: пазарите на акции и облигации, от третото тримесечие на 2012 г., показаха признаци на успокояване. По-специално, инвеститорите бяха по-малко склонни към рискови облигации;
• Риск от разпространение: през 2012 г. пазарите на държавни облигации на ЕС останаха смесени. Ниските експозиции в суапите за кредитно неизпълнение и усещането за повишен риск от страна на инвеститорите помогнаха за намаляване на пазарните рискове. За страни, които все още са изправени пред висока суверенна доходност, рисковете от разпространение остават високи.

Следващи стъпки
Като част от непрекъснатия надзор на пазара, ЕОЦКП ще актуализира доклада си на полугодие, допълнен с табло с рискови индикатори на тримесечна база.

Докладът за тенденциите, рисковете и слабите места (на английски език), както и Таблото с рискови индикатори за ІV-то тримесечие (на английски език)  могат да бъдат намерени на интернет страницата на ESMA, на следния адрес: http://www.esma.europa.eu/news/ESMA-issues-first-risk-report-EU-securities-markets?t=326&o=home

• специфични въпроси, свързани с прилагането на МСФО 16 „Лизинг“;
• специфични въпроси, свързани с проследяване на прилагането на МСФО 9 „Финансови инструменти“ за кредитни институции и МСФО 15 „Приходи от договори с клиенти“;
• специфични въпроси, свързани с прилагането на МСС 12 „Данъци върху дохода“.
• оповестяване на нефинансова информация и
• специфични аспекти при прилагането на Насоките на ESMA относно алтернативните показатели за финансови резултати (APMs).

Европейският орган за ценни книжа и пазари (EОЦКП/ESMA) издаде Публично изявление относно счетоводното третиране на практиките по forbearance. В него се дава дефиниция на понятието, влиянието на практиките по forbearance върху обезценката на финансовите активи и специфичните оповестявания относно практиките, които листваните финансови институции трябва да включат в своите финансови отчети по Международните стандарти за финансово отчитане (МСФО) за изтеклата 2012 г.
Изявлението е в отговор на опасенията на EОЦКП, че липсата на единство между издателите в тази област повдига въпроси относно прозрачността и точността на финансовите им отчети. Счита се, че последователното прилагане на принципите на МСФО ще доведе до по-голяма съпоставимост на финансовите отчети на листваните финансови институции.
Изявлението е част от по-обхватно изследване върху практиките по forbearance на регулаторните органи, в т.ч. Европейския банков орган и Европейския съвет за системен риск, изследващи въпроса съответно в контекста на пруденциалното докладване и макро-икономическите рискове.

Forbearance и обективно доказателство за обезценка
Forbearance се прилага в случаи, когато даден длъжник се счита за неспособен да спази условията на договора поради финансови затруднения. Поради тази причина емитентът решава да измени условията на договора, за да даде на длъжника възможност да обслужи дълга си или да рефинансира договора. В този случай мерките по forbearance представляват обективно доказателство за обезценка по МСФО.

Forbearance и обезценка на активи
EОЦКП счита, че емитентите, при оценяване на обезценката на тези кредити, са направили оценка дали тази загуба е имала ефект върху очакваните бъдещи парични потоци от финансовия актив, и са базирали изчисленията на обезценката върху очакваните бъдещи парични потоци на заемите, а не върху договорните парични потоци, както и че са били значително по-скептични при оценката на бъдещите парични потоци и другите използвани параметри.

Задължителни оповестявания в годишните финансови отчети по МСФО
EОЦКП очаква финансовите институции да предоставят в рамките на своите финансови отчети по МСФО конкретни оповестявания, отнасящи се за дейности по forbearance и тяхното въздействие върху финансовото състояние и резултатите от дейността.
EОЦКП очаква такива количествени оповестявания да бъдат включени във финансовите отчети за 2012 г. в максимално възможна степен и пълно изпълнение на тези препоръки в годишните финансови отчети за 2013 г.

Следващи стъпки
EОЦКП, заедно с националните компетентни органи, ще продължи да наблюдава нивото на прозрачност, което емитентите предоставят във финансовите си отчети относно мерките, свързани с forbearance и тяхното въздействие върху обезценката, и ще вземат решение дали са необходими по-нататъшни действия. Изявлението е в допълнение на общите приоритети на ЕОЦКП за финансовите отчети по МСФО за 2012 г., които бяха публикувани през месец ноември 2012 г.

Изявлението на ЕОЦКП е качено в английската версия на страницата на КФН в раздел EU Information, а официалният превод на български език – в раздел ЕС новини/уведомления.

*Понятието forbearance, в зависимост от контекста, би могло да се преведе като: въздържане от предприемане на действие; умишлено неупражняване на законно право; даване на отстъпки на длъжници с финансови затруднения; модифицирани заеми