На свое заседание днес – 18 март 2010 г.,  Комисията за финансов надзор издаде окончателна забрана за публикуване на търговото предложение от „Уайтбийм Холдингс” Лимитед, „Тайдал Уейв Трейдинг” Лимитед и „Поликолор” АД за закупуване чрез инвестиционен посредник „Първа Финансова Брокерска Къща” ООД, гр. София на акции на „Оргахим” АД, гр. Русе, от останалите акционери на дружеството.
Комисията прецени, че са налице съществени пропуски в съдържанието на търговото предложение относно обосновката на предлаганата от търговите предложители цена, която е 85 лева за акция. Също така търговото предложение не отговаря на изискванията на ЗППЦК, тъй като не предоставя достатъчна информация на акционерите на „Оргахим” АД  да извършат точна оценка на предложението с цел вземане на обосновано решение.
Според КФН недостатъци има при прилагането и на трите метода, които участват при определяне на справедливата цена на акция от капитала на „Оргахим” АД, а именно:
І. По отношение на метода “Дисконтирани парични потоци”
1.) В разчетите по трите сценария – оптимистичен, песимистичен и реалистичен по метода на дисконтираните парични потоци получената стойност на печалбата преди лихви, амортизации и данъци за 2010 г., 2011 г., 2012 г. и 2013 г. не съответстват на заложените стойности на приходите и разходите за този период. В резултат на това  получените резултати на нетната печалба, дисконтираните бъдещи парични потоци и крайната цена за акция не са коректно изчислени. Тъй като изчислената печалба преди лихви, амортизации и данъци за 2010 г., 2011 г., 2012 г. и 2013 г. е занижена, това води до намаляване на крайната цена за акция по този метод, а оттам и на справедливата цена.
2.) В песимистичния сценарий е заложено размерът на свободните парични потоци за 2011 г. и 2012 г. да бъде отрицателна величина, в размер на 3 007 хил. лв. и 64 хил. лв. съответно. Тъй като генерираните нетни парични потоци и налични парични средства в началото на разглеждания период (за 2010 г.) са в по-малък размер от отрицателните парични потоци за прогнозните 2011 и 2012 години, налице е невъзможност дружеството да осъществява своята дейност и да погасява текущите си задължения към доставчици, клиенти и други финансови задължения за двугодишен период, без да е предвидено дългово или собствено финансиране за компенсиране на недостига. Предвид това, методът на дисконтираните парични потоци не е приложен коректно и не дава реалистична прогноза по отношение размера на прогнозираните парични потоци, което води до аналогично (в случая негативно) отражение в изчислената стойност на акция на „Оргахим” АД.
II. По отношение прилагането на метода “Нетна балансова стойност на активите”:
Получената нетна балансова стойност в коригираното търгово предложение в размер на 110.44 лв. за акция е по-ниска от нетната балансова стойност на база консолидирания финансов отчет към 31.12.2009 г., в размер на 112,73 лв., публикуван на 28.02.2010 г., т. е. преди датата на регистриране на коригираното търгово предложение на 15.03.2010 г. Предвид това в коригираното търгово предложение е следвало да бъде приложена нетната балансова стойност на база публикувания и оповестен вече  междинен консолидиран отчет към 31.12.2009 г.
ІІI. По отношение на метода “Пазарни множители на дружества – аналози”
Теглото на показателя „цена на акция/счетоводна стойност” (P/B) е намалено от 33,33 % (в първоначалното търгово предложение) до 20 % (в коригираното търгово предложение) поради това, че не отразява направените промени в справедливата стойност на активите на дружеството по „метода на нетната стойност на активите”. Тази корекция обаче не компенсира разликата в стойността, която би се получила при прилагането на справедливата стойност на активите на дружеството на база оценката на оценителите (110.44 лв. за акция) и запазване на равни тегла на трите показателя (33.33 %), както в първоначалното търгово предложение. Среднопретеглената стойност на акция по „метода на пазарните множители на дружествата аналои” при прилагането на коригираната нетна балансова стойност (110.44 лв. за акция) и запазване на равни тегла от 33,33 % на трите показателя е в размер около 95,61 лв. и надвишава получената стойност от 92,81 лв., в резултат на намаляване на теглото на показателя „цена на акция/счетоводна стойност” до 20 %. Това също води до необосновано занижаване на крайната справедлива цена на акция на „Оргахим” АД.

На свое заседание от 17 март 2010 г. КФН взе следното решение:

1. Издава разрешение на УД „Инвест Кепитъл” ЕАД, гр. София, за организиране и управление на договорен фонд „Инвест Кепитъл – Високодоходен”, който е с умерен до висок рисков профил. Фондът има намерение да реализира текущи доходи основно от акции, приети за търговия на регулирани пазари в България, както и от дългови ценни книжа с потенциал за растеж на цените. Потвърждава проспект за публично предлагане на дялове на договорен фонд „Инвест Кепитъл – Високодоходен” и вписва фонда и емисията дялове в публичния регистър.

Представените индивидуални данни от отчетите на застрахователните брокери, регистрирани в Република България към 31.12.2009 г., са обобщени и публикувани на страницата на КФН – www.fsc.bg, в раздел „е-библиотека”, “Статистика”, „Застрахователен пазар”, „Застрахователни брокери”.
Премийният приход, реализиран чрез застрахователните брокери през 2009 г. е в размер на 688 138 хил. лв., от които 664 475 хил. лв. в полза на застрахователи със седалище в България, 20 488 хил. лв. в полза на чужди застрахователи и 3 175 хил. лв. в полза на дружества по доброволно здравно осигуряване.
От реализирания от застрахователните брокери премиен приход в полза на застрахователи със седалище в България 622 658 хил. лв. са реализирани в общото застраховане и 41 817 хил. лв. в животозастраховането. В сравнение с 2008 г. премийният приход, реализиран чрез застрахователните брокери, нараства с 4,4 %, като в общото застраховане е отчетен ръст от 5,9 %, съответно в животозастраховането спад от (-13,3 %).
В структурата на реализирания чрез застрахователни брокери премиен приход в полза на застрахователи по общо застраховане със седалище в България най-голям дял запазват автомобилните застраховки – „Сухопътни превозни средства, без релсови превозни средства” (51,7 %) и „Гражданска отговорност, свързана с притежаването и използването на МПС” (28,8 %), следвани от „Пожар и природни бедствия” (9,0 %) и „Други щети на имущество” (4,5 %). При животозастраховането, реализираният чрез застрахователните брокери премиен приход в полза на застрахователи със седалище в България, е основно по застраховка „Живот” и рента (89,9 %).
Приходите от комисиони на застрахователните брокери възлизат на 167 807 хил. лв., в т.ч. 164 606 хил. лв. – при посредничеството със застрахователи със седалище в България, 2 839 хил. лв. – при посредничеството със застрахователи от други държави и 362 хил. лв. – при посредничество с дружества по доброволно здравно осигуряване.
Комисионите на брокерите, отнесени към реализирания чрез тях премиен приход в полза на застрахователи със седалище в България, са 25 % в общото застраховане и 21,9 % в животозастраховането.

Емил Атанасов, заместник председател на КФН, ръководещ Управление "Застрахователен надзор", взе решение, с което „ХЮНДАЙ ЛИЗИНГ” ЕАД, гр. София, се вписва в регистъра по чл.30, ал. 1, т. 9 от ЗКФН.
Решение № 129-ЗБ може да бъде намерено в раздел "Административни документи".

Емил Атанасов, заместник председател, ръководещ Управление "Застрахователен надзор", взе решение, с което Паскал Бие-Шартон се одобрява за член на Съвета на директорите на застрахователно акционерно дружество „СОЖЕЛАЙФ БЪЛГАРИЯ” АД.
Решение № 132-ОЗ може да бъде намерено в раздел "Административни документи".

Емил Атанасов, заместник председател, ръководещ Управление "Застрахователен надзор", взе решение, с което Емилия Ганова е одобрена за член на Съвета на директорите и изпълнителен директор на ЗОК „ЕВРОПА” АД.
Решение № 142-ЗОД може да бъде намерено в раздел "Административни документи".

 Емил Атанасов, заместник председател, ръководещ Управление "Застрахователен надзор", взе решение, с което Йорданка Петкова е одобрена за член и председател на Съвета на директорите на „Обединен здравноосигурителен фонд – Доверие” АД.
Решение № 143-ЗОД може да бъде намерено в раздел "Административни документи".

Емил Атанасов, заместник председател, ръководещ Управление "Застрахователен надзор", взе решение, с което одобри промяна в акционерното участие, а именно непряко придобиване от „Ти Би Ай България” АД на 92,34 % участие в капитала на ЗАД „Булстрад Живот Виена Иншурънс Груп”.
Решение № 144-ЖЗ може да бъде намерено в раздел "Административни документи".

Емил Атанасов, заместник председател, ръководещ Управление "Застрахователен надзор", взе решение, с което одобри промяна в акционерното участие, а именно пряко придобиване от „Ти Би Ай България” АД, в качеството му на универсален правоприемник на „Ти Би Ай” ЕАД и на „БЗП Груп” ЕАД , на 97,09 %  участие в капитала на ЗАД „Булстрад Виена Иншурънс Груп”.
Решение № 145-ОЗ може да бъде намерено в раздел "Административни документи".

Емил Атанасов, заместник председател, ръководещ Управление "Застрахователен надзор", взе решение, с което одобри промяна в акционерното участие, а именно косвено придобиване на акции, представляващи 50% от капитала на ЗАД „Енергия” от „Алианц Холдинг Айнс ГмбХ” („ALIANZ HOLDING EINS GMBH”), Виена.
Решение № 146-ОЗ може да бъде намерено в раздел "Административни документи".