Комисията за финансов надзор (КФН) изиска от Централен депозитар да предостави в най-кратък срок подробни обяснения по повод публикация в Investor.bg от 23 март 2007 г., (петък) за възникнали проблеми с приключването на над 800 сделки в депозитарната институция. До този момент КФН не разполага с информация (уведомления, сигнали, жалби и др.) от Централен депозитар или от инвестиционните посредници по случая.
КФН изисква в най-кратък срок подробни обяснения от Централен депозитар и Българска фондова борса и във връзка с публикация в Investor.bg от 26 март 2007 г. (понеделник) за по – късно стартиране на борсовата сесия от понеделник. До момента  КФН не е уведомена и по този случай.

След запознаване с обясненията, които следва да бъдат предоставени, КФН ще прецени своите последващи действия.

Във връзка със съобщение, публикувано в Официален бюлетин № 87 / 05 май 2006 г. на „Българска фондова борса” АД, относно отмяна на ограниченията в допустимите граници на отклонение на цената по чл. 94, ал. 1 и ал. 12 от Правилника на „БФБ – София” АД на „Заводски строежи – Козлодуй” АД за борсовата сесия от 08.05.2006 г., Комисията за финансов надзор изиска от „БФБ – София” АД предоставянето на мотивираното искане, въз основа на което е взето горепосоченото решение.

На свое заседание днес – 18 март 2010 г.,  Комисията за финансов надзор издаде окончателна забрана за публикуване на търговото предложение от „Уайтбийм Холдингс” Лимитед, „Тайдал Уейв Трейдинг” Лимитед и „Поликолор” АД за закупуване чрез инвестиционен посредник „Първа Финансова Брокерска Къща” ООД, гр. София на акции на „Оргахим” АД, гр. Русе, от останалите акционери на дружеството.
Комисията прецени, че са налице съществени пропуски в съдържанието на търговото предложение относно обосновката на предлаганата от търговите предложители цена, която е 85 лева за акция. Също така търговото предложение не отговаря на изискванията на ЗППЦК, тъй като не предоставя достатъчна информация на акционерите на „Оргахим” АД  да извършат точна оценка на предложението с цел вземане на обосновано решение.
Според КФН недостатъци има при прилагането и на трите метода, които участват при определяне на справедливата цена на акция от капитала на „Оргахим” АД, а именно:
І. По отношение на метода “Дисконтирани парични потоци”
1.) В разчетите по трите сценария – оптимистичен, песимистичен и реалистичен по метода на дисконтираните парични потоци получената стойност на печалбата преди лихви, амортизации и данъци за 2010 г., 2011 г., 2012 г. и 2013 г. не съответстват на заложените стойности на приходите и разходите за този период. В резултат на това  получените резултати на нетната печалба, дисконтираните бъдещи парични потоци и крайната цена за акция не са коректно изчислени. Тъй като изчислената печалба преди лихви, амортизации и данъци за 2010 г., 2011 г., 2012 г. и 2013 г. е занижена, това води до намаляване на крайната цена за акция по този метод, а оттам и на справедливата цена.
2.) В песимистичния сценарий е заложено размерът на свободните парични потоци за 2011 г. и 2012 г. да бъде отрицателна величина, в размер на 3 007 хил. лв. и 64 хил. лв. съответно. Тъй като генерираните нетни парични потоци и налични парични средства в началото на разглеждания период (за 2010 г.) са в по-малък размер от отрицателните парични потоци за прогнозните 2011 и 2012 години, налице е невъзможност дружеството да осъществява своята дейност и да погасява текущите си задължения към доставчици, клиенти и други финансови задължения за двугодишен период, без да е предвидено дългово или собствено финансиране за компенсиране на недостига. Предвид това, методът на дисконтираните парични потоци не е приложен коректно и не дава реалистична прогноза по отношение размера на прогнозираните парични потоци, което води до аналогично (в случая негативно) отражение в изчислената стойност на акция на „Оргахим” АД.
II. По отношение прилагането на метода “Нетна балансова стойност на активите”:
Получената нетна балансова стойност в коригираното търгово предложение в размер на 110.44 лв. за акция е по-ниска от нетната балансова стойност на база консолидирания финансов отчет към 31.12.2009 г., в размер на 112,73 лв., публикуван на 28.02.2010 г., т. е. преди датата на регистриране на коригираното търгово предложение на 15.03.2010 г. Предвид това в коригираното търгово предложение е следвало да бъде приложена нетната балансова стойност на база публикувания и оповестен вече  междинен консолидиран отчет към 31.12.2009 г.
ІІI. По отношение на метода “Пазарни множители на дружества – аналози”
Теглото на показателя „цена на акция/счетоводна стойност” (P/B) е намалено от 33,33 % (в първоначалното търгово предложение) до 20 % (в коригираното търгово предложение) поради това, че не отразява направените промени в справедливата стойност на активите на дружеството по „метода на нетната стойност на активите”. Тази корекция обаче не компенсира разликата в стойността, която би се получила при прилагането на справедливата стойност на активите на дружеството на база оценката на оценителите (110.44 лв. за акция) и запазване на равни тегла на трите показателя (33.33 %), както в първоначалното търгово предложение. Среднопретеглената стойност на акция по „метода на пазарните множители на дружествата аналои” при прилагането на коригираната нетна балансова стойност (110.44 лв. за акция) и запазване на равни тегла от 33,33 % на трите показателя е в размер около 95,61 лв. и надвишава получената стойност от 92,81 лв., в резултат на намаляване на теглото на показателя „цена на акция/счетоводна стойност” до 20 %. Това също води до необосновано занижаване на крайната справедлива цена на акция на „Оргахим” АД.

Комисията за финансов надзор извърши проверка за спазване на разпоредбите на Закона срещу пазарните злоупотреби с финансови инструменти /ЗПЗФИ/. По време на проверката са констатирани следните нарушения:
–  на 09.02.2007г. „Хомил” ООД, чрез управителя си Валентина Господинова Минчева, е сключило поредица от сделки, в резултат на които е придобило 2 000 акции от капитала на „Декотекс” АД, за които притежава вътрешна информация по смисъла на чл. 4, ал. 1 от ЗПЗФИ, а именно – участие на „Декотекс” АД в търг за продажба на имот – частна общинска собственост. В тази връзка „Хомил” ООД е нарушило разпоредбата на чл. 8, ал. 1 от ЗПЗФИ, сключвайки сделки за покупка на акции на „Декотекс” АД като е притежавало вътрешна информация, която до момента не  е била оповестена.
 На 06.06.2007 г. КФН състави акт за установяване на административно нарушение на „Хомил” ООД, представлявано от Валентина Господинова Минчева. В КФН е внесено възражение по съставения акт, което е обсъдено от административнонаказващия орган.             За посоченото нарушение ЗПЗФИ предвижда административно наказание глоба в размер от 50 000 до 100 000 лева. На 06.08.2007г. е издадено наказателно постановление, с което е наложено административно наказание в минимално предвидения от закона размер – имуществена санкция в размер на 50 000 лева. Постановлението подлежи на обжалване пред Районен съд – гр. Стара Загора, поради което същото не е влязло в сила. 
– на 08.02.2007г. „Силест” ООД, чрез управителя си Татяна Вълева Митева, е сключило поредица от сделки, в резултат на които е придобило 2 000 акции от капитала на „Декотекс” АД, за които притежава вътрешна информация по смисъла на чл. 4, ал. 1 от ЗПЗФИ, а именно – участие на „Декотекс” АД в търг за продажба на имот – частна общинска собственост. В тази връзка „Силест” ООД е нарушило разпоредбата на чл. 8, ал. 1 от ЗПЗФИ, сключвайки сделки за покупка на акции на „Декотекс” АД като е притежавало вътрешна информация, която до момента не  е била оповестена.
 На 11.06.2007 г. КФН състави акт за установяване на административно нарушение на „Силест” ООД, представлявано от Татяна Вълева Митева. В КФН е внесено възражение по съставения акт, което е обсъдено от административнонаказващия орган. За посоченото нарушение, чл. 40, ал. 5, т. 1, б. „в” от ЗПЗФИ предвижда административно наказание глоба в размер от 50 000 до 100 000 лева. На 06.08.2007г. е издадено наказателно постановление, с което е наложено административно наказание в минимално предвидения от закона размер – имуществена санкция в размер на 50 000 лева. Постановлението подлежи на обжалване пред Районен съд – гр. Стара Загора, поради което същото не е влязло в сила. 
 Съгласно чл. 8, ал. 1 от ЗПЗФИ, по който „Хомил” ООД и „Силест” ООД са санкционирани, забранява на всяко лице, което притежава вътрешна информация в резултат на своето членство в управителния или контролния орган на емитента, на участието си в капитала или гласовете в общото събрание на емитента, на достъпа, който има до информация поради своята служба, професия или задължения, или придобиването й чрез престъпление или по друг неправомерен начин, да използва тази информация, като придобие или прехвърли, или опита да придобие или да прехвърли за своя или за чужда сметка, пряко или непряко, финансови инструменти, за които се отнася тази информация.

Във връзка с  официално внесено искане в КФН за одобрение на новия борсов правилник на 8 май 2008 г., както и с  допълнително изискани от борсата документи на 28 май 2008 г., и предоставен на 2 юни 2008 г. отговор до КФН, в който са констатирани непълноти, заместник-председателят на КФН, ръководещ управление «Надзор на инвестиционната дейност», Димана Ранкова издава частично одобрение на правилника на «БФБ-София» АД, свързано с функционирането на търговската система XETRA.

Текстовете  на правилника, свързани с надзор, двойно листиране, вътрешна организация  членовете на борсата , гаранционен фонд,  следва да бъдат съобразени с направените  от  КФН бележки с писмо от 28 май 2008 г. в 14-дневен срок от настоящето решение.

За осми пореден път се проведе образователната програма “Небанков финансов сектор в България” за ученици от професионални гимназии по икономика в страната, организирана от Комисия за финансов надзор, Министерство на образованието, младежта и науката и Фондация «Атанас Буров». Този програма вече се е  превърнала в традиция и се радва на голям успех не само сред учениците и учителите, но и сред обществеността, тъй като са малко институциите в България, които насочват своите усилия към обучение на ученици.

Комисия за финансов надзор,  като институция, регулираща небанковия финансов сектор в България, счита за свой приоритет повишаването на финансовата култура  на населението и затова заедно с Министерство на образованието и фондация „ Атанас Буров” организира програма, насочена именно към учениците, към младото поколение, с цел задълбочаване на познанията в сферата на финансите. 
„Ние инвестираме в обучение и образование, което е най-добрата  инвестиция и се възвръща стократно” – каза г-н Борислав Богоев, заместник-председател на КФН, който раздаде сертификатите на учениците заедно с г-жа Виолина Маринова, председател на управителния съвет на Фондация „Атанас Буров”.
22 ученици и 3 учители получиха удостоверения за участие в семинара “Небанков финансов сектор в България” , който се проведе от 7 до 11 септември 2010 г. Програмата имаше теоретична и практическа насоченост. В теоретичната част учениците се запознаха с принципите и механизмите на капиталовия, застрахователния и осигурителния пазари, а практическата част включваше посещения в КФН, „БФБ-София” АД, “Елана Трейдинг” АД, ПОД „Ай Ен Джи», застрахователното дружество „Алианц” и Висшето училище по застраховане и финанси.  По този начин учениците получиха преки впечатления за това как работи “бизнеса” и натрупаха знания, които могат да им помогнат за бъдещото им професионално ориентиране.

Премиерът Пламен Орешарски, еврокомисарят по правата на потребителите Невен Мимица, вицепремиерът Даниела Бобева, високопоставени представители на Световната банка, на националните и европейски надзорни институции, на неправителствения сектор и дипломати присъстваха на откриването на регионална конференция, организирана от Комисията за финансов надзор и Световната банка. Форумът „Защита на потребителите на финансови услуги и финансова грамотност” се провежда на 10 и 11 юни в София.

В откриваща реч на събитието председателят на КФН Стоян Мавродиев подчерта, че няма по-ярко доказателство за значимостта на поставените в програмата въпроси от присъствието на всички лидерите на мнение в областта. Той изрази тезата, че финансовата криза е поставила ясни изисквания и отговорности пред всички – институции, компании, граждани и неправителствен сектор. „Въпросът за повече или по-малко регулации и надзор вече не стои пред нас – имаме нужда от достатъчно регулации, за да не допуснем повече рискове със стабилността на системата, за да защитим оптимално потребителите на финансови услуги. Имаме нужда също и от сериозно финансово образование, особено сред младите, за да могат всички да взимат решенията си информирано и да носят споделено отговорност за тях. Моето дълбоко вътрешно убеждение е, че всички политики, включително и регулаторните, трябва да се правят с грижа за гражданите, допълни още той.

Министър-председателят Пламен Орешарски изтъкна, че финансовото образование е въпрос, който изисква трайно решение от най-ранните етапи на финансовата система, което е причина правителството да започне работа по национална стратегия за повишаване на финансовата грамотност за периода 2014 – 2018 година. Тя предвижда финансовото обучение да бъде включено поетапно и в средните училища. Повишаването защитата на потребителите е сред приоритетите, залегнали в нашата управленска програмата. Сред промените, които се предвиждат в областта, са и по-ефективни способи за извънсъдебна защита чрез създаване на четири специализирани комисии в секторите финансови услуги, енергетика, телекомуникации и превоз на пътници. За реализирането на този приоритет разчитаме на конструктивната работа на секторните регулатори, в това число и КФН, и доброто им сътрудничество с Комисията за защита на потребителите, каза в заключение премиерът Пламен Орешарски.

Еврокомисарят по защита на потребителите Невен Мимица благодари на организаторите на събитието – КФН и Световната банка за възможността да популяризира и чрез форума необходимостта от защита на правата на потребителите и от финансово образование. Ние искаме добре подготвени потребители и добре информирани институции, които да работят съвместно с регулаторната рамка, заяви в обръщението си той. Според него доверието във финансовите услуги е много ниско и следва да се предприемат конкретни мерки, за да се повиши. Ако няма доверие, няма да има растеж. Икономическата и политическа ситуация в Европа е такава, че трябва да възстановим растежът и доверието, категоричен беше еврокомисарят. Според него трябва да се комбинират законодателни промени и инициативи за образование и информация.

Очаква се в скоро време европейското законодателство за защита на потребителите да бъде възприето в националното ни законодателство.

Представителят на Световната банка Самюъл Монзеле подчерта при откриването на конференцията, че финансовият сектор играе ключова роля за икономическото развитие. Според него трябва всички заедно да предефинираме отношенията между потребителите и финансовата система в Европа, за да можем не само да допринесем за адресирането на предизвикателствата на настоящата криза, но и да се подготвим за следващите.

Дискусиите в първия ден от форума продължават с разглеждане на темите: „Съответствие и надзор – предизвикателство пред надзорните органи”, „Отговорно кредитиране и консултиране на дълг – от европейска перспектива”, „Финансови иновации и технология, и въздействието им върху защитата на потребителите – постигане на баланс между регулация и иновация” и „Подходи за извънсъдебно решаване на спорове в развитите и развиващите се икономики на ЕС”.