На заседанието си днес КФН реши:

1. Одобрява проспект за допускане до търговия на регулиран пазар на емисия облигации, издадена от „Ви Си Инвестмънт Груп“ АД, гр. София.

Емисията е в размер на 9 000 000 лева, разпределени в 9 000 броя обикновени, безналични, поименни, лихвоносни, свободно прехвърляеми, необезпечени, неконвертируеми облигации, с номинална стойност на една облигация в размер на 1 000 лева, с фиксиран годишен лихвен процент в размер на 6,00%, платим на 6-месечен период, с дата на емитиране 13.08.2025 г. и дата на падеж 13.08.2032 г., с ISIN код BG2100024251.

Вписва посочената емисия облигации в регистъра на публичните дружества и други емитенти на ценни книжа.

2. Одобрява Иво Георгиев за прокурист на „ЗАД АРМЕЕЦ“ АД.

3. Признава придобитата от Мартин Вълчев квалификация за упражняване на дейност като брокер на финансови инструменти.

4. Признава придобитите от Милена Георгиева, Даниел Николов и Виктор Божков квалификации за упражняване на дейност като инвестиционни консултанти.

5. Заличава „ДИДЖИТЪЛ БРОКЕР“ ЕООД от регистъра за застрахователните брокери.

Стратегически съвет, който да бъде платформа за обсъждане на политики и стратегии в небанковия финансов сектор, както и за координация между институциите и участниците, предложи председателят на КФН Васил Големански на „Българския Давос“ в Банско.

Срещата, организирана от Българската асоциация на лицензираните инвестиционни посредници (БАЛИП) и Българска Дилърска Асоциация (БДА), събра ключови представители на небанковия финансов сектор с институции като Комисия за финансов надзор, Българска фондова борса, Централен депозитар, Българска независима енергийна борса, Фонд за компенсиране на инвеститорите.

Според Васил Големански създаването на Стратегически съвет би укрепило диалога между КФН и небанковия финансов сектор и би подпомогнало Комисията в ролята й на говорител и посредник между сектора и държавата, в лицето на изпълнителната и законодателната власт.

Председателят на КФН отново акцентира върху диалога и доверието в съвместната работа на Комисията и бизнеса. По думите му КФН трябва да бъде генератор на доверие – както в собствените решения, така и в бизнесите, които са под нейната опека.

Като непосредствени приоритети на КФН, председателят очерта въвеждането на цикъл на сетълмент T+1, вместо досегашния Т+2. Техническата подготовка на този процес е лесна, важна е готовността на капиталовия пазар да я въведе. Затова КФН прави Национален форум за въвеждане на новия цикъл, който да включва всички основни участници в процеса, каза още Васил Големански.

Той отново подчерта ролята на емитирането на ДЦК за граждани за развитието на капиталовия пазар и даде пример с Хърватия, където 40 000 нови инвеститори са се включили в държавните аукциони на борсата, а 8 % от вътрешния дълг на страната е в ръцете на граждани.

Зам.-председателят на КФН Деница Величкова, ръководеща управление „Надзор на инвестиционната дейност“, от своя страна, акцентира върху необходимостта от надграждане на разбирането за корпоративна отговорност и добро корпоративно управление и възможността да бъде приложен един от изключително полезните модели за развитие на капиталовите пазари.

Тя предложи създаването на Рамка за компетентност на директорите – основа за български Institute of Directors.

„Това е необходима стъпка по пътя към ОИСР и важен елемент от модерната държавна политика. Институтът на директорите (IoD) насърчава най-добрите практики на директорите от световна класа чрез своя Кодекс за поведение и Рамка за компетентност. Ключовите принципи включват почтеност, отчетност, прозрачност и отговорни бизнес практики, с фокус върху стратегическото определяне на цели, оспорване на статуквото, насърчаване на многообразието и независимото мислене“, подчерта в изказването си Деница Величкова.

Зам.-председателят на КФН Диана Йорданова, ръководещ управление „Осигурителен надзор“, подчерта ролята на мултифондовия модел за развитието на българската икономика. Относно предложенията пенсионните дружества да инвестират и в инфраструктура у нас, зам.-председателят на КФН обясни, че това би развило в добра посока капиталовия пазар и би помогнало на държавния бюджет.

Инвестициите в инфраструктура ще диверсифицират портфейлите на пенсионните фондове. Те ще могат да са в транспортна, енергийна, дигитална, социална инфраструктура – при гарантирана надеждност на спестяванията на хората по партидите им, каквато е и световната практика, заяви Диана Йорданова.

На заседанието си днес КФН реши:

1. Признава придобитата от Пенка Шопова квалификация за упражняване на дейност като инвестиционен консултант.

На заседанието си днес КФН реши:

1. Не издава окончателна забрана за публикуване на коригирано търгово предложение от Harisson Management Limited, Република Малта, за закупуване чрез инвестиционен посредник „ЕЛАНА Трейдинг“ АД на 1 481 625 броя акции, представляващи 9,564% от капитала и 9,615% от гласовете в общото събрание на акционерите на „Арома“ АД, гр. София, от останалите акционери на дружеството.

2.  Одобрява Христо Шаламанов за лице, което да ръководи функцията за съответствие в „ЗД СЪГЛАСИЕ“ АД.

3. Одобрява Николай Сотиров за независим член на съвета на директорите на „ЗАД ДАЛЛБОГГ: ЖИВОТ И ЗДРАВЕ“ АД.

4. Одобрява Никола Филипов за член на надзорния съвет на „ЗК ЛЕВ ИНС“ АД.

5. Одобрява проект на годишен бюджет на Гаранционния фонд за 2026 г.

6. Одобрява изменения и допълнения в Правилника за организацията и дейността на „Доброволен пенсионен фонд Алианц България“.

7. Одобрява бюджета за административните разходи на Фонда за компенсиране на инвеститорите за 2025 г.

8. Одобрява анекс за изменение и допълнение на Договор за възлагане на дейности, сключен между „Софарма Билдингс“ АДСИЦ и трето лице по смисъла на чл. 27, ал. 4 от ЗДСИЦДС.

9. Издава одобрение на „ФеърПлей Пропъртис“ АДСИЦ, гр. София, за възлагане на дейности по чл. 27, ал. 1 от ЗДСИЦДС (строителство и подобрения в недвижими имоти) на трето лице по смисъла на чл. 27, ал. 4 от ЗДСИЦДС.

10. Издава лиценз на „Състейнабъл Асет Мениджмънт“ АД за извършване на дейност като управляващо дружество.

11. Отписва емисия облигации, издадена от „Премиер Фонд“ АДСИЦ, гр. Варна, от регистъра на публичните дружества и други емитенти на ценни книжа.

Емисията е в размер на 20 000 000 лева, разпределени в 20 000 броя обикновени, безналични, поименни, свободнопрехвърляеми, лихвоносни, необезпечени облигации, с номинална стойност 1 000 лева всяка, с ISIN код BG2100024178.

12. Възнамерява да спазва Насоките за възлагане на дейности на външни доставчици на компютърни услуги „в облак“ (ESMA65-294529287-4737), издадени от Европейския орган за ценни книжа и пазари, считано от 1 април 2026 г.

Търговията с ДЦК за индивидуални инвеститори на БФБ би било стратегически пробив – ще ангажира повече инвеститори с капиталовия пазар, ще предложи нови инструменти за спестяване и ще укрепи доверието в публичните финанси. Нещо повече – ще даде пари в ръцете на хората. Сега доходността на ДЦК е около 3%, доста повече от банков депозит, тези пари са без данъци и са гарантирани от държавата.

Това заяви в интервю пред в. „24 часа“ председателят на КФН Васил Големански.

По думите му ролята на мултифондовете е не да замени, а да надгради тристълбовият пенсионен модел в България, въведен през 2000 г. „Осигурените лица няма да бъдат пасивни ползватели или наблюдатели на процесите, а ще имат възможност активно да участват в тях, променяйки собствената си мотивация и поведение, в съответствие със собствения си инвестиционен хоризонт, житейски потребности и поносимост към риск. Въвеждането на възможност за инвестиционен избор, или т.нар. многофондова система, ще способства за преодоляване на негативните ефекти от инфлацията върху пенсионните спестявания и стабилно постигане на по-висока доходност“, заяви още Васил Големански.

В момента в пенсионните фондове има около 30 млрд. лв., които са на българските граждани. За последните години доходността е около 5 млрд. лв., което е доказателство, че се управляват добре. В същото време, по данни на КФН близо 67 на сто от средствата им се инвестират зад граница. Смятаме, че по-голяма част от парите на българите могат да останат в България и да работят за развитието на българската икономика, включително и чрез инвестиции в инфраструктура, каза още председателят.

„Засега в КФН няма информация за измами, свързани с еврото. Но за съжаление, измами винаги е имало и ще има, особено в сложна и чувствителна материя каквато са финансите. Тя може да бъде свързана с приемането на еврото, но може да бъде свързана и с криптоактиви, финансови инструменти, застраховки. И тук е нашата основна роля – да пазим всеки вложен лев на българските граждани“, коментира още Васил Големански.

Според него въвеждането на системата „бонус-малус няма да доведе до общ ръст на цените на застраховките. Тя обаче ще се отрази върху стойността на „Гражданска отговорност“ за некоректните водачи на пътя, допълни председателят.

Цялото интервю вижте тук.

КФН подготви и продължава да подготвя ключови реформи в небанковия финансов сектор. Част от тях са създаването на мултифондова система на осигуряване, лицензиране на доставчици на криптоактиви, емитиране на ДЦК за граждани на фондовата борса. Това обяви председателят на Комисията за финансов надзор (КФН) Васил Големански в интервю за Bloomberg на 25 ноември 2025 г. Той подчерта, че институцията влиза в нов етап, базиран на открит диалог с поднадзорните лица и обществото, както и на по-добра координация между трите ключови сектора под надзора на КФН – пенсионно осигуряване, застраховане и капиталов пазар.

По думите му „Комисията трябва ясно да показва какво прави, с какви въпроси се ангажира и да води открит диалог с поднадзорните лица и обществото“. Той посочи, че институцията регулира трите ключови сектора, които „трябва да си взаимодействат и да работят заедно в интерес на гражданите“.

Мултифондовият модел – ключова реформа в пенсионната система

Големански коментира една от най-значимите реформи, в които КФН е активно ангажирана – въвеждането на мултифондовия модел в пенсионната система: „В България работи тристълбовият модел на пенсионно осигуряване. Вторият и третият стълб управляват близо 30 млрд. лева, а доходността им през годините е около 5 млрд. лева. Това са парите на всички български граждани и те трябва да бъдат защитени“. Сега фондовете, в които се осигуряваме всички работещи, са ограничени във вложенията си, което води до твърде консервативни стратегии и по-ниска доходност. Решението е въвеждането на мултифондов модел: „Идеята е всеки фонд да се раздели на три подфонда с различен рисков профил. Младите хора могат да избират по-малко консервативен фонд с по-висока очаквана доходност, докато лицата, наближаващи пенсия, автоматично ще преминават в консервативен подфонд“.

Как пенсионните средства да се върнат в българската икономика

Един от най-ключовите проблеми е ниският дял на инвестиции на пенсионните фондове в България, отчете председателят на КФН: „Статистиката показва, че около 65% от средствата във втори и трети стълб се инвестират извън страната, което не е добър показател“. Едно потенциално решение са инвестициите в инфраструктура. В много европейски страни пенсионните фондове финансират дългосрочни инфраструктурни проекти: „Инфраструктурата дава сигурна, макар и дългосрочна възвръщаемост. Така ще изградим инфраструктура за българските граждани и едновременно ще осигурим доходност за осигурените лица“, обясни Големански. Той не изключи възможността в България да навлязат и европейските дългосрочни инвестиционни фондове – ELTIF.

ДЦК за гражданите – стъпка напред

Големански потвърди, че се работи активно за въвеждането на ДЦК, предназначени специално за физически лица: „Това е добър инвестиционен инструмент – доходност 3,5%, гарантиран от държавата, без данъци. Работим отдавна по тази тема и се надявам скоро да има резултат“, заяви председателят на КФН. Като пример даде Хърватия, където над 300 000 души са използвали такава възможност, а 8% от държавния дълг вече е в ръцете на гражданите.

Единен европейски капиталов пазар – реалност или утопия?

По отношение на идеята за „европейски Уолстрийт“, Големански прогнозира: „Тенденцията е такава, но съм скептичен, че това би могло да стане в много близко бъдеще“. Икономиките на 27-те страни – членки на Европейския съюз са на различно ниво на развитие, съответно пазарите са различни“, каза той, като допълни, че дори интеграцията на борсите да напредва, истинското предизвикателство е създаването на обща инфраструктура за клиринг, сетълмент и депозитарни услуги.

Регулацията на криптопазара – следващата голяма стъпка

След приемането на Закона за пазарите на криптоактиви започна лицензиране на фирмите в КФН – досега регистрирани в НАП:„Срокът за лицензиране е юни 2026 г.“, уточни Големански. През последните месеци КФН вече е действала срещу нелицензирани оператори: „Миналата седмица попаднахме на няколко компании, работещи без лиценз. Поместихме ги в ‘черен списък’, защото гражданите не бива да се подвеждат и да търгуват с тях. Прилагаме административни и наказателни мерки, тъй като това е нарушение на законодателството.

На заседанието си днес КФН реши:

1. Не издава забрана за придобиване на пряко квалифицирано участие от „Алфа България“ АД в размер на 83,65 % в капитала на инвестиционен посредник „Фактори“ АД.

2. Не издава забрана за придобиване на пряко квалифицирано участие от „Състейнабъл Бизнес Консултинг“ ООД в размер на 100 % от капитала на инвестиционен посредник „Ди Ви Инвест“ ЕАД.

3. Одобрява проспект за допускане до търговия на регулиран пазар на емисия облигации, издадена от „Първа инвестиционна банка“ АД, гр. София.

Емисията е в размер на 50 000 000 евро, разпределени в 1 000 броя лихвоносни, поименни, безналични, неконвертируеми, първостепенни, непривилегировани, необезпечени, свободнопрехвърляеми облигации, структурирани да отговарят на изискванията за инструменти на приемливи задължения по смисъла на Глава XIII, Раздел II от ЗВПКИИП, с номинална и емисионна стойност от 50 000 евро всяка, с ISIN код BG2100023253, с фиксиран годишен лихвен процент в размер на 7,00 %, платим на четири годишни лихвени плащания, всяко в размер на 3 500 000 евро и главница, платима еднократно на датата на падежа, със срок на облигационния заем 38 месеца, с дата на емитиране 15.08.2025 г. и дата на падеж 15.08.2029 г., с право на емитента да упражни кол опция след третата година от датата на издаване на емисията, както и право на данъчна кол опция и кол опция при дисквалификация на облигациите като инструмент на приемливите задължения.

Вписва посочената емисия облигации в регистъра на публичните дружества и други емитенти на ценни книжа.

4. Одобрява проспект за допускане до търговия на регулиран пазар на емисия облигации, издадена от „Финанс Плюс Мениджмънт Холдинг“ АД, гр. София.

Емисията е в размер на 10 000 000 евро, разпределени в 10 000 броя обикновени, безналични, поименни, свободнопрехвърляеми, лихвоносни, необезпечени, неконвертируеми облигации, с номинална стойност 1 000 евро всяка, с ISIN код BG2100026256, с плаващ годишен лихвен процент, формиран от стойността на 6-месечния EURIBOR с надбавка от 3,00%, но общо не по-малко от 6,00% и общо не повече от 7,00% годишно, с дата на емитиране 22.08.2025 г. и дата на падеж 22.08.2032 г.

Вписва посочената емисия облигации в регистъра на публичните дружества и други емитенти на ценни книжа.

5. Одобрява изменения и допълнения в Правилника за организацията и дейността на Универсален пенсионен фонд „Доверие“.

6. Одобрява изменения и допълнения в Правилника за организацията и дейността на Професионален пенсионен фонд „Доверие“.

7. Одобрява изменения и допълнения в Правилника за организацията и дейността на Доброволен пенсионен фонд „Доверие“.

8. Одобрява изменения в Правилника за организацията и дейността на „Доброволен пенсионен фонд ОББ”.

9. Издава разрешение на управляващо дружество „Карол Капитал Мениджмънт“ ЕАД за организиране и управление на договорен фонд (ДФ) „Адванс Европейска Инфраструктура“.

Вписва ДФ „Адванс Европейска Инфраструктура“ в регистъра на колективните инвестиционни схеми.