С Решение № 164- ФБ от 01.03.2006 г. на заместник – председателя на Комисията за финансов надзор (КФН), ръководещ управление «Надзор на инвестиционната дейност», е издадено частично одобрение на промените в правилника на “Българска фондова борса – София” АД (БФБ), внесени в КФН на 22.02.2006 г.
1. С част от промените в борсовите правила се регламентира възможността за предварително пласиране на част от акциите от инвестиционна банка съгласно постъпили заявки от инвеститори по определен механизъм. Съгласно действащите до 1 март разпоредби на Правилника няма определен ред, по който тези сделки да се регистрират на БФБ, което е отстранено с одобрените изменения.
Уредена е възможността за осъществяване на т.нар. “стабилизиране” на цената на новорегистрирана емисия с оглед предотвратяване на рязко й спадане поради повишено предлагане от спекулативно настроени инвеститори. Стабилизиране на цената съгласно действащите до 1 март разпоредби в Правилника беше забранено, но се допуска от Директива 03/6/EC за пазарните манипулации и Регулация 2273/2003 при определени обстоятелства. С последните промени се уреждат основни моменти при извършване на IPO, базирани на международна практика.
При IPO са налице три етапа: Подготвителен; Алокация (разпределение) от инвестиционната банка – мениджър/координатор на емисията акциите, предмет на IPO; Последващо листване и търговия с акциите на фондова борса.
През първия етап се извършва правен и финансов анализ на емитента, както и оценка по справедлива стойност, на чиято база се определя price range, в рамките на който ще се определи цената на акциите при алокацията. Изготвя се проспект, който след одобрението му от съответния регулативен орган, се заявява за борсова търговия. През втория етап (Алокация) инвестиционната банка проучва интереса към акциите сред своите клиенти. В този момент всеки заинтересован инвеститор дава заявка с количество и цена (в рамките на определения price range), на която ще купи въпросното количество. Получените заявки се класират на аукционен принцип, определя се цена на отсичане и кои заявки се удовлетворяват. Непосредствено преди борсова търговия се определя цената на алокацията, т.е. всички класирани заявки се удовлетворяват по една и съща цена. Веднага след алокацията дружеството се листва и започва борсова търговия с неговите акции. За да не се стигне до срив на цената на акциите, се извършва т.нар. “стабилизация” на цената от инвестиционната банка, която купува в продължение на до 30 дни акции от пазара, за да предотврати падане на цената.
Стабилизацията се извършва в съответствие с европейските директиви и регулации. Действията по стабилизация обикновено са насочени да парират ефекта от масираните продажби от страна на спекулативно настроени краткосрочни инвеститори, и ползват емитента и дългосрочните инвеститори, повишавайки като цяло доверието в пазара. Изразяват се в покупки на новоприетите за търговия ценни книжа от страна на упълномощената инвестиционна банка на определени нива, но само за сравнително кратък период от време, необходимо за “охлаждането” на пазара.
2. Останалата част от предложените изменения в борсовия правилник отразяват бележките, които КФН е предлагала в хода на приключилата в края на 2005 г. проверка на БФБ.
3. За другите предложени промени в борсовия правилник КФН очаква становищата на заинтересованите браншови организации, към които се е обърнала за мнение – БАЛИП, БАУД, АИКБ, БАДДПО. До момента / 6 март 2006 г./ становища в КФН не  са получени.

Димана Ранкова, заместник-председател на КФН, ръководещ управление “Надзор на инвестиционната дейност”,  издаде одобрение на УД „Елана Фонд Мениджмънт” АД за промяна в Правилата на Договорен фонд „Елана балансиран $ фонд”, приети с решение на Съвета на директорите на управляващото дружество.
Пълния текст на решение 158 може да намерите в раздел "Документи".

През четвъртото тримесечие на 2005 г. общо 12 842 осигурени лица, а през  годината общо 68 925 осигурени лица са променили участието си във фондовете за допълнително пенсионно осигуряване и са прехвърлили средства от индивидуалните си партиди.
Общият размер на прехвърлените средства от един в друг съответен фонд през четвъртото тримесечие на 2005 г. е 5 075 хил.лв., а с натрупване от началото на годината – 25 668 хил. лв.
Резултатите от промяната на участие и прехвърлянето на средства от един пенсионен фонд в друг съответен фонд за четвъртото тримесечие и за цялата 2005 г. може да намерите в рубрика “Статистика”, раздел “Статистика и анализ на осигурителния пазар” за 2005 г.

От днес съдържанието на интернет страницата на КФН – www.fsc.bg – се обогати с нова рубрика „Събития”. В нея може да се намери подробна  информация за семинарите,  образователните програми и дискусиите, организирани от КФН, както и за участия на представители на комисията в различни обществени прояви. Публикувани са програми на събитията, както и презентации на участниците.
Информацията в новата рубрика дава представа за активната обществена позиция на КФН и усилията на институцията за повишаване на финансовите знания и умения сред различни обществени групи.

В КФН са постъпили предложения за изменения в правилника на „БФБ-София” АД, които подлежат на одобрение от зам.-председателя на КФН Димана Ранкова.
Поради значимостта на предложените текстове зам.-председателят се обърна за становище към заинтересованите браншови организации преди постановяване на крайното решение. Поискани са  мненията на БАЛИП, БАУД , АИКБ, БАДДПО, като е даден срок  за представянето им  до 10 март 2006 г.
Получените становища от браншовите организации  ще бъдат изпратени и на ръководството на борсата. Зам.- председателят ще излезе с решение по предложените промени в правилника на „БФБ-София” АД след съгласуване на позициите на финансовата общност.

При извършена проверка на „Първа инвестиционна банка” АД като инвестиционен посредник по заповед на Заместник-председателя на  Комисията за финансов надзор, ръководещ  Управление “Надзор на инвестиционната дейност за спазване на изискванията на Закона за публичното предлагане на ценни книжа (ЗППЦК), Закона за Комисията за финансов надзор и  Наредба № 1 за изискванията към дейността на инвестиционните посредници (Наредба № 1) са констатирани непълноти и несъответствия, за което на  „Първа инвестиционна банка” АД са отправени следените препоръки: 
1. Разпечатките на въведените през деня данни в дневниците, ежедневно да се заверяват с полагане на дата и подпис от лицето, въвело данните, и от лице от отдела за вътрешен контрол, в съответствие с изискването на чл. 40, ал. 4 от Наредба № 1.
2. В бланката на договорите по чл. 12, ал. 1 от Наредба № 1 да се вписват трите имена, единния граждански номер и качеството, в което действа лицето, представляващо инвестиционния посредник, както и действащите към момента общи условия и тарифи, с оглед разпоредбата на чл. 12, ал. 6 от Наредба № 1.
3. Текстът на декларацията по чл. 12, ал. 2 от Наредба № 1 да бъде променен, като вместо „в качеството си на представител на ПИБ АД”, се посочи „в качеството си на брокер/ лице по чл. 21, ал. 1, т. 2 от Наредба № 1” и съответно се отбелязва качеството на лицето извършило проверка на самоличността на клиента.
4. Копията от документите за самоличност на клиентите (съответно на пълномощниците), да бъдат заверени по реда на чл. 13, ал. 4 от Наредба  № 1, с полагане на надпис „вярно с оригинала”, дата и подпис, както от клиента, така и от  лице от отдела за вътрешен контрол.
5.  Към поръчките за сделки с ценни книжа да се съставя декларация за проверка на самоличността на клиента, съгласно чл. 18, ал. 8 от Наредба № 1 от лицето, което приема поръчката.
6. Потвържденията за сключените сделки да се връчват на клиентите по начин, удостоверяващ получаването им в петдневен срок от сключване на сделката, в съответствие с разпоредбата на чл. 30, ал. 1 от Наредба № 1.

С оглед повишаване ефективността на контрола при сключването на договори за сделки с ценни книжа и приемането на поръчки от клиенти на банката, в продължение на 14 дни след получаване на констативния протокол  „ПИБ” АД следва да представя ежедневно в КФН всички документи по постъпилите поръчки за сделки с ценни книжа или компенсаторни инструменти. Към документите следва да се представят и договори, поръчки, разпечатки от дневниците, потвърждения до клиентите, както и ежедневен протокол за извършена проверка от отдела за вътрешен контрол, относно спазването от „ПИБ” АД като инвестиционен посредник на ЗППЦК и нормативните актове по прилагането му.

Димана Ранкова, заместник-председател на КФН, ръководещ управление “Надзор на инвестиционната дейност”,  издаде одобрение на „БАНКА ДСК” ЕАД за промяна на общите условия, приложими към договорите с клиенти, съгласно проект, внесен в КФН. 

Пълния текст на решение 144 може да намерите в раздел "Документи".

Димана Ранкова, заместник-председател на КФН, ръководещ управление “Надзор на инвестиционната дейност”, допълни списъка с чуждестранни регулирани пазари, както и с отделни пазарни сегменти и дружества, търгувани на международно признати и ликвидни регулирани пазари в чужбина
 

Пълния списък на  чуждестранните регулирани пазари може да намерите в решение 156, раздел "Документи".

   
Бисер Петков, заместник-председател на КФН, ръководещ управление "Осигурителен надзор", издаде решения, с които одобри измененията и допълненията в правилниците за организацията и дейността на фондовете за допълнително пенсионно осигуряване, управлявани от ПОД „Алианц България” АД.

Пълния текст на решенията 141, 142 и 143 може да намерите в раздел "Документи".
 

Във връзка с възникнал технически проблем в търговската система на „БФБ-София” АД и спиране на търговията от 09:45 ч. до 09:55 на 30.01.2006 г. и от 10:10 до 10:25 на същата дата, Комисията за финансов надзор извърши проверка по случая, в резултат на която бе установено следното:
1. Относно причините довели до спирането на търговията.
При въвеждането в експлоатация на последната версия на търговската система на „БФБ-София” АД с интегриран външен гейт към нея (BSE Online) е констатирана нередност при работата в сървър-частта на търговската система. При липса на поръчка за продажба на дадена ценна книга, системата рекурсивно обхожда всички поръчки за покупка при добавяне на нова поръчка за покупка. Това е предизвикало забавяне в системата. Проблемът възникнал в системата COBOS е бил свързан с този в търговската система, доколкото тя не е успявала да обработи поръчките постъпили от COBOS. Описаните проблеми са се дължали на дефект в софтуера поради, което от „БФБ-София” АД е било взето решение, че за отстраняването му за момента е необходимо да се въведе от администратор на търговската система на служебна поръчка за продажба на много висока цена, която не е реално изпълнима.
По данни от „БФБ-София” АД модулът BSE Online не е показал проблеми в работата си. Проблемът от 30.01.2006 г. не се е дължал на BSE Online, а на сървър-частта на търговската система, която е актуализирана на 14.11.2005 г., за да направи възможна работата на BSE Online.
2. Относно отстраняването на проблема.
Проблемът със забавянето е възникнал при последната промяна на РТС системата. С оглед неговото незабавно отстраняване от „БФБ-София” АД е изпратено искане до техническия център на РТС в Москва за анализиране на дефекта и отстраняването му. На 06.02.2006 г. „БФБ-София” АД е получила актуализирана версия на РТС модула, в която посоченият проблем е отстранен. След извършване на тестове на 07.02.2006 г. след търговската сесия е извършена подмяна на съответния модул от търговската система, с което възникналите проблеми при търговията са отстранени.
3. Относно защита на интересите на борсовите членове и техните клиенти.
Спирането на търговията в посочените по-горе часове е било наложително, поради възникналите предпоставки за неравноправен достъп на участниците. За членовете и клиентите им не са установени вредни последици, освен невъзможността да се сключват сделки в двата времеви интервала. Тази невъзможност е била по отношение на всички членове на „БФБ-София” АД и техните клиенти, а не само на някои от тях. Преди възобновяване на търговията „БФБ-София” АД е уведомила всички членове, посредством модула за новини на търговската система (същата информация е изпратена и до потребителите на COBOS).
По отношение на системата BSE Online не е възможно за възникне ситуация на неравен достъп до пазарната информация и неравнопоставеност на членовете, поради естеството на самата система.
Предвид гореизложеното не се установиха действия от страна на „БФБ-София” АД, които да са довели до нарушаване на принципа за равен достъп на борсовите членове до пазарната информация и равни условия за участие в търговията на членовете и техните клиенти.