„Това, което очаквахме с присъединяването към еврозоната, постепенно започва да се случва и вече го виждаме в реалността – по-облекчен режим на инвестиране, отворен достъп до европейските пазари и силен импулс за българския капиталов пазар“.
Това заяви Васил Големански в разговор с Нина Цанева в предаването „Нашият ден“ по програма „Христо Ботев“ на БНР. В интервюто бяха обобщени първите резултати от първия преходен месец след въвеждането на еврото в България, разгледани през призмата на небанковия финансов сектор – инвестиции, пенсионно осигуряване и застраховане.

Силен старт за българския капиталов пазар

Още в първата седмица след присъединяването към еврозоната в началото на януари, българският капиталов пазар отчете силен ръст. Основният индекс SOFIX се нареди сред най-бързо покачващите се индекси в света за този период, а цените на водещите акции на Българската фондова борса нараснаха рязко.

По думите на Големански този положителен тренд се запазва, като ключов фактор за него е именно членството на България в еврозоната, което улеснява както инвестициите в български компании от чужбина, така и достъпа на българските инвеститори до външни пазари.

Плавен преход за целия небанков сектор

Небанковият финансов сектор обхваща не само капиталовите пазари, но и застраховането и пенсионното осигуряване, включително допълнителното пенсионно осигуряване.
В края на първия месец от въвеждането на еврото преходът премина изключително плавно – без сътресения, без проблеми с цени, такси и тарифи, подчерта Големански. Това, по думите му, е ясен резултат от предварителната и координирана подготовка на целия небанков финансов сектор.

Държавните ценни книжа – нова възможност за гражданите

Акцент в разговора беше и решението държавни ценни книжа (ДЦК) да могат да се предлагат директно на граждани и фирми.
Големански посочи, че това е тема, по която Българската фондова борса работи от години, и изрази признание към правителството за приемането на тази стратегия. Новата възможност дава на българските граждани алтернатива на традиционните форми на спестяване, каквито са банковите депозити и инвестициите в имоти. При почти нулева доходност на депозитите, ДЦК предлагат доходност над 3%, като същевременно са напълно гарантирани от държавата. Този инструмент позволява на хората едновременно да защитят спестяванията си, да ги олихвят и да подпомогнат финансирането на държавата, като същевременно повишават собствената си инвестиционна култура. Подобни практики са широко разпространени в редица европейски държави като Белгия и Хърватия.

Ликвидност и по-активен капиталов пазар

„За разлика от инвестициите в недвижими имоти и срочните банкови депозити, държавните ценни книжа се отличават с висока степен на ликвидност, като при необходимост инвеститорите могат да реализират продажба на притежаваните емисии. Очаква се тази мярка стимулира допълнително търговията на Българската фондова борса и да активизира участието на индивидуалните инвеститори.

Реформи в застраховането и пенсионното осигуряване

„Застрахователният сектор е в заключителен етап за изготвянето и съгласуването на подзаконовите нормативни актове, необходими за прилагането на бонус-малус системата. Наредбите се координират междуинституционално, като законодателната рамка беше приета през юли 2025 г., а след приключване на общественото обсъждане се очаква системата да бъде въведена в кратък срок с цел и стимулиране на изрядното поведение на водачите на моторни превозни средства“ – поясни председателят на КФН.

В пенсионното осигуряване на вниманието на законодателната власт е въвеждането на мултифондов модел, който вече е приет от Националния съвет за тристранно сътрудничество. Моделът предлага гъвкав избор на инвестиционен профил, като предвижда задължително преминаване към безрискови инструменти в периода между 62 и 65 години, за да се гарантират натрупаните средства. „Тази система е доказала своята ефективност и вярваме, че е следващата логична стъпка, за да се умножават средствата на българските граждани и едновременно с това да бъдат надеждно защитени“, подчерта Големански.

В момента българските инвестиционни и пенсионни фондове управляват близо 16 млрд. евро, като само за последните две–три години реализираната доходност е около 1,5 млрд. евро. Според Големански тези средства могат да бъдат използвани и за инвестиции в българска инфраструктура, така че да работят директно в полза на икономиката и гражданите.

Финансовата грамотност – ключов партньор на реформите

За да протичат всички тези процеси успешно, е необходим активен и информиран участник – българският гражданин. Васил Големански подчерта личния си ангажимент към темата за финансовото образование, като заяви, че 2026 година трябва да бъде година на структурирани политики за повишаване на финансовата грамотност, включително чрез задължителен курс по финансова грамотност в средното образование.

Комисия за финансов надзор предупреждава за опасна практика в криптосектора, след като са установени т.нар. „кражби на криптокомпании“. Става дума за вписване на управители в Търговския регистър без знанието на действителните собственици, чрез използване на фалшиви документи.

Това заявява пред Дарик радио Десислава Ласкова, директор на дирекция „Регулаторни режими на инвестиционната дейност – инвестиционни посредници и доставчици на услуги за криптоактиви“ в КФН. По думите ѝ подобни измами създават сериозни рискове както за лицензирането на дружествата, така и за неправомерни действия от тяхно име – включително теглене на кредити.

Интервюто се случва в момент, в който изтича срокът за подаване на заявления за издаване на лиценз за доставчик на услуги за криптоактиви като се наблюдава сериозна разлика в управленската култура между регулирания финансов сектор и част от криптобизнеса, функциониращ до момента в почти нерегулирана среда. В същото време е налице нарастваща ангажираност от страна на компаниите да приведат дейността си в съответствие с новите правила, което е важна стъпка към изграждането на по-зрял, прозрачен и устойчив криптопазар.

На този фон КФН вече прилага европейския регламент MiCA, който въвежда единна правна рамка за криптоактивите в ЕС. До 1 юли 2026 г. действа преходен период, след който доставчици без лиценз няма да могат да оперират на пазара.

КФН е компетентният орган за надзора на криптоактивите в България, с изключение на токените за електронни пари, които са под контрола на Българска народна банка.

От осем подадени заявления за лиценз:

• една компания вече получи лиценз (инвестиционен посредник);
• три заявления са в процес на разглеждане;
• четири компании получиха отказ още на етап проверка за пълнота, поради липса на значителна част от изискуемите документи и проблеми с комуникацията.

„С циркулярно писмо поканихме компаниите на срещи, което е утвърдена практика за комуникация от страна на Комисията за финансов надзор. Целта ни е да водим открит диалог със сектора и да дадем конкретни насоки на дружествата как да подготвят документацията си за лиценз, така че тя да отговаря в пълен обем на изискванията на регламента MiCA и на националната нормативна рамка“, посочва Ласкова.

КФН напомня, че лицензионната процедура отнема между 4 и 6 месеца, поради което компаниите, които искат да продължат дейността си легално след края на преходния период, трябва да подадат документи най-късно до 16 февруари.

Цялото интервю можете да чуете и видите тук.

Повече информация за пазара на криптоактиви и регулаторната дейност на Комисия за финансов надзор ще откриете в специалната секция на КФН за криптоактиви на официалния ѝ сайт. https://www.fsc.bg/kriptoaktivi/

Комисията за финансов надзор очаква криптокомпаниите, които искат лиценз, да подадат заявления не по-късно от 16 февруари 2026 г. Причината е, че преходният период по § 3, ал. 1 от Преходните и заключителни разпоредби (ПЗР) на Закона за пазарите на криптоактиви изтича на 1 юли 2026 г. В същото време разглеждането на документите отнема между 4 и 5 месеца. Всяко спиране на сроковете или възобновяването им по искане, или в резултат на действията на заявителя ще удължи съществено производството и ще направи невъзможно произнасянето на КФН преди 01 юли 2026 г.

Това се казва в писмо на КФН до дружествата, които са вписани в регистъра за криптоактиви.

Досега КФН е провела над 30 срещи с компании, които са заявили намерение да кандидатстват за лиценз. Експертите на комисията са разяснили регулаторните изисквания и очакванията за подготовка на документацията на всички заинтересовани страни.

След 16 февруари предварителните срещи с нови дружества ще бъдат преустановени, като усилията на Комисията ще бъдат насочени към разглеждането на вече постъпилите заявления. Срещи ще се провеждат, по изключение, с компаниите, които вече са преминали предварителна оценка, и с цел разясняване на допълнителни въпроси.

Дружествата, които планират да прекратят дейността си с криптоактиви до 1 юли, трябва до 1 март 2026 г. да представят в КФН план за организирано и прозрачно прекратяване на дейността, включително реда за уреждане на отношенията с клиентите. Лицата, които не осъществяват дейност, могат да заявят отписване от регистъра по § 5, ал. 3 от ПЗР на Закона за пазарите на криптоактиви по реда на § 6 от ПЗР на същия закон.

Цялото писмо може да видите тук.

Допълнителна информация, включително раздел „Често задавани въпроси за криптоактивите“, е достъпна в секция „Криптоактиви“ на интернет страницата на КФН.

Допълнителната пенсия може да нарасне двойно, ако се приеме по-гъвкав подход за инвестициите на пенсионните дружества или т.нар. мултифондов модел. Изчисленията сочат, че с досегашния подход, при средна заплата от  3595 евро, допълнителната пенсия ще бъде 440 евро. С въвеждането на мултифондовия модел тя ще достигне 763,5 евро – почти двоен ръст.

Това заяви заместник-председателят на КФН Диана Йорданова пред БНТ.

След 250 хиляди сценария с над 500 хиляди симулации и анализ на добрите практики в други държави, в парламента са внесени промени в КСО, предвиждащи въвеждането на мултифондов модел. Той ще даде възможност осигурените сами да избират инвестиционния си портфейл, според своя рисков профил, чрез три подфонда – динамичен, балансиран и консервативен.

Като съществен недостатък на действащата система Диана Йорданова посочи механизма за гарантирана минимална доходност от управлението на активите.

„Наблюдението в предходните години показва, че всички се движат около минималната доходност. Малко са компаниите, които в последните години започнаха да показват по-стабилни резултати, но в никакъв случай не надхвърляха максималната.Затова решихме, че така се ограничава увеличаването на доходността по партидите и спестяванията на хората. Предлагаме пазарен механизъм – т.нар. бенчмарк, който ще съпоставя пенсионните компании на база постигнатите резултати и световни индекси“, обясни заместник-председателят на КФН.

Предвижда се пенсионните дружества, които не постигнат необходимата доходност за петгодишен период, да не могат да участват в служебното разпределение на осигурени лица.

С цел постигане на по-висока доходност за осигурените лица се разширява и кръгът на допустимите инвестиционни активи, като това няма да доведе до по-висок риск, а до по-добра диверсификация на портфейлите.

„Възможността пенсионните компании да инвестират в суровини – не директно, а чрез специално създадени дружества и на международните пазари – е много важна. В периоди на висока инфлация цените на суровините, като злато и сребро, нарастват с високи темпове и това би позволило увеличаване на средствата на хората. Това е един от най-съществените моменти в разширяването на инвестиционните възможности, заедно с инвестиции в алтернативни фондове, пазари за растеж, малки и средни предприятия и инфраструктурни обекти, които биха повлияли положително и на капиталовия пазар в България“, заяви заместник-председателят на КФН.

Промените в КСО допускат и участието на пенсионните фондове в реализирането на инфраструктурни проекти в България.

„Тук няма опасения. Инвестициите не трябва да са само в пътища и магистрали. Инвестициите могат да бъдат в социална, енергийна, културна, образователна и общинска инфраструктура. В измененията в КСО се предлага и въвеждане на двукомпонентна такса, която да доведе до поетапно намаляване на разходите за осигурените лица“, уточни Диана Йорданова.

„Преходът към сетълмент T+1 не е просто регулаторна промяна, а логичен етап от еволюцията на капиталовите пазари и тест за тяхната способност да функционират като единна система. Той изисква повече координация, предвидимост и споделена отговорност между всички участници, защото при T+1 индивидуалната готовност не е равна на пазарна готовност. Успехът на този преход няма да бъде успех на една институция, а на целия пазар“ – с тези думи председателят на КФН – Васил Големански откри първото заседание на Националния форум за преход към сетълмент Т+1.

Събитието, провело се на 27 януари и организирано от Комисията за финансов надзор (КФН) даде официален старт на координирания национален процес по подготовка за преминаване към Т+1 сетълмент на ценни книжа, в съответствие с европейските приоритети и пътната карта на високо равнище за ЕС. По време на заседанието бяха представени мандатът, структурата и методологията на работа на Националния форум, както и ключовите срокове и ангажиментите на участниците в процеса. Участниците обсъдиха основните предизвикателства и очаквания, свързани с прехода, както и необходимостта от тясно сътрудничество между регулатора, пазарните участници и пазарните инфраструктури.

Големански подчерта още, че „КФН не създава този Форум, за да налага решения. Форумът е факт, за да подпомага координацията, да осигурява пространство за експертен диалог и да прави процеса по-прозрачен и по-предвидим за всички. Работата ще се води с ясно съзнание за спецификите на българския пазар, местните оперативни предизвикателства, но и с пълна отговорност към европейската рамка, в която всички ние оперираме“.

Основни участници във форума са Асоциация на банките в България, Асоциация на индустриалния капитал в България, Българска асоциация на лицензираните инвестиционни посредници, Българска асоциация на управляващите дружества, Българска народна банка, Българска фондова борса АД и Централен депозитар АД. В неговата работа, като наблюдатели участват Асоциацията на българските застрахователи, Асоциацията на директорите за връзка с инвеститорите, Българската асоциация на дружествата за допълнително пенсионно осигуряване, както и Министерството на финансите. Всички те ще заседават на тримесечна база в присъствен, дистанционен или хибриден формат, като след всяко заседание ще се публикува публично резюме в раздел „T+1 България“ на интернет страницата на КФН.

Комисията за финансов надзор отправи послание към всички участници да работят синхронизирано, за да сведат до минимум системния риск. В този контекст преходът към Т+1 беше определен от председателя на КФН като „напомняне за фундаменталната характеристика на капиталовия пазар – той функционира като екосистема. Пазарните инфраструктури разчитат на навременна подготовка от страна на участниците, посредниците – на яснота по отношение на процесите и сроковете, а управляващите дружества и инвеститорите – на стабилност и предвидимост“.

За да се постигне успешен и устойчив преход към Т+1, е необходимо всички участници на пазара да работят заедно в тясна координация, да синхронизират процесите си, да споделят опит и добри практики и да отговорят съвместно на предизвикателствата, които промяната носи. Националният форум ще ръководи този процес до 11 октомври 2027 г., като при необходимост мандатът му може да бъде удължен, за да се гарантира плавен и стабилен преход за целия капиталов пазар.

Отговори на най-често задаваните въпроси за криптоактивите (Регламента за пазарите на криптоактиви (MiCA) и националната правна рамка по Закона за пазарите на криптоактиви (ЗПКА) публикува Комисията за финансов надзор.

Целта е да се подпомогнат дружествата, които възнамеряват да подадат заявление за издаване на лиценз за доставчик на услуги за криптоактиви и всички заинтересовани лица при тълкуването и практическото прилагане на новите регулаторни изисквания.

В Често задаваните въпроси са разгледани основните видове услуги за криптоактиви, за предлагането на които се изисква лиценз, спецификите на отделните дейности, класовете доставчици и условията за кандидатстване. Специално внимание е отделено на изискванията към бизнес плана, организационната структура, управлението, персонала и вътрешните правила и процедури, както и на оценката на реалното присъствие и оперативната дейност в Република България.

Документът съдържа и информация за преходния режим за лицата, вписани в регистъра по § 5, ал. 3 от преходните и заключителни разпоредби на ЗПКА, сроковете за лицензиране и последиците след изтичането на преходния период, включително очакванията на надзорния орган по отношение на плавното прекратяване на дейност при липса на лиценз.

С публикуването на въпросите и отговорите КФН цели да повиши прозрачността и предвидимостта на надзорната практика, да подпомогне навременната подготовка на пазарните участници и да насърчи отговорното и устойчиво развитие на пазара на криптоактиви в България при спазване на европейските стандарти за защита на инвеститорите и финансова стабилност.

Всичко което трябва да знаете за криптоактивите – вижте тук.

Българската фондова борса е лидер по растеж в Европа. Това обяви председателят на Комисията за финансов надзор Васил Големански при връчването на годишните награди на Българска фондова борса. За 25-ти път институцията отличи инвестиционни посредници, банки и публични компании, постигнали най-високи резултати през 2025 г.

„14,5 на сто ръст за първите пет дни е един добър старт. Пожелаваме си в края на годината оборотът на борсата да достигне 1 млрд. евро, а индексът СОФИКС да гони 2 000 пункта“, заяви Васил Големански.

По думите му всичко това се дължи на емитентите и инвестиционните посредници, които са сърцето на борсовата търговия. „БФБ е инфраструктура, а ние от КФН и ръководството й се опитваме да я направим стратегическа. Създаваме нови условия за растеж на пазара – като стратегията за емитиране на ДЦК за граждани, промените в КСО за създаване на мултифондовете“, допълни председателят на КФН.

Васил Големански връчи и част от наградите на борсата.

Отличието „Инвестиционен посредник с най-голям брой сделки през 2025 г.“ получи ИП „Карол“ АД (64 902 бр. сделки за периода), а наградите за второ и трето място отидоха при „Елана Трейдинг“ АД (31 425 сделки) и ИП „БенчМарк Финанс“ АД (17 516 сделки).

Наградата за „Инвестиционен посредник с най-голям оборот през 2025 г.“ бе връчена на ИП „АБВ Инвестиции“ ООД (242,5 млн. лева оборот за годината), като подгласници на победителя станаха ИП „Евро – Финанс“ АД (229,1 млн. лева оборот) и ТБ „Централна Кооперативна Банка“ АД (228,8 млн. лева оборот). Отличията бяха връчени от зам.-министъра на финансите Методи Методиев.

Наградите „Инвестиционен посредник с най-голям оборот и сделки на пазар beam през 2025 г.“ и „Инвестиционен посредник с най-висок оборот и най-голям брой сделки на пазар MTF BSE INTERNATIONAL през 2025 г.“ бяха връчени на ИП „Карол“ АД, след като инвестиционни посредник отчита 10,8 млн. лева оборот и 7870 броя сделки на пазар beam и 38,6 млн. лева оборот и 3540 сделки на пазара MTF BSE INTERNATIONAL. Отличията връчи Христина Пендичева, член на Съвета на директорите на БФБ.

За „Инвестиционен посредник с най-висока активност при работата с емитенти през 2025 г.“ бяха отличени ИП „Юг Маркет“ ЕАД,  ИП „Фоукал пойнт инвестмънтс“ АД и ИП „София интернешънъл секюритиз“ АД. Отличията връчи Радослав Желязов, директор „Емитенти и членство“ в БФБ.

Наградата за „Най-ликвиден емитент на БФБ през 2025 г.“ получи „Шелли Груп“ АД (7081 броя сделки за периода), а отличията за второ и трето място отидоха при „Софарма“ АД (6570 сделки) и „Българска фондова борса“ АД (4139 сделки). Първите две компании бяха наградени от Александрина Гюрова, директор „Търговия“ в БФБ, като Васил Големански връчи наградата на „Българска фондова борса“ АД.

Отличието „Най-ликвиден емитент на сегмент Standard на основния пазар през 2025 г.“ бе връчено на „Доверие Обединен Холдинг“ АД, а подгласници в тази категория останаха „Илевън кепитъл“ АД и „Смарт органик“ АД. Наградата бе връчена от Радослава Масларска председател на Управителния съвет на „Българската асоциация на лицензираните инвестиционни посредници“ (БАЛИП) и член на Съвета на директорите на БФБ.

Наградата за „Емитент, набрал най-голям капитал на пазар beam през 2025 г.“ получи „Уебит инвестмънт нетуърк“ АД с набрани 12,1 млн. лева.

За „Емитент на облигации с най-висока стойност, допуснати до търговия на регулирания пазар на БФБ през 2025 г.“ беше отличена „Ти Би Ай Банк“ АД с емисии на стойност 94 млн. евро.

С наградата за „Емитент от индекса SOFIX с най-голям ръст в цената през 2025 г.“ беше удостоена „Сирма Груп Холдинг“ АД, отчела ръст от 90 на сто за периода. Отличието връчи изпълнителният директор на БФБ Маню Моравенов.

Европейският орган за ценни книжа и пазари (ESMA) публикува нов factsheet с насоки за т.нар. „финфлуенсъри“, насочени към отговорното популяризиране на финансови продукти и услуги в социалните мрежи. Комисията за финансов надзор (КФН) подкрепя инициативата и препоръчва българските инфлуенсъри да се запознаят с предоставените съвети.

Финансовите продукти могат да носят значителни рискове и неточната или подвеждаща информация може да има сериозни последствия. ESMA и КФН обръщат внимание на прозрачността при платени партньорства и лични интереси, точността на публикуваната информация и правилното представяне на рисковите инвестиции.

Factsheet-ът предлага конкретни насоки за безопасно и отговорно споделяне на финансово съдържание: бъдете честни, ясни и информирани, като проверявате надеждността на продуктите и платформите, за които публикувате.

Следете публикациите на КФН в LinkedIn и Instagram за полезни съвети и актуална информация – надежден начин да сте информирани и отговорни при споделяне на финансово съдържание.