ESMA promotes harmonised regulatory action on short-selling in the EU

European financial markets have been very volatile over recent weeks.  The developments have raised concerns for securities markets regulators across the European Union.  ESMA has been actively monitoring the markets over the last few weeks and has been exchanging information with national competent authorities on the functioning of the markets and the market infrastructure. 

Given these recent market developments, ESMA wants to emphasise the requirements in the Market Abuse Directive (MAD) referring to the prohibition of the dissemination of information which gives, or is likely to give, false or misleading signals as to financial instruments, including the dissemination of rumours and false or misleading news[1].  European competent authorities will take a firm stance against any behaviour that breaches these requirements and ESMA will support national authorities to act swiftly against any such behaviour which is clearly punishable.  While short-selling can be a valid trading strategy, when used in combination with spreading false market rumours this is clearly abusive.

In the area of short-selling regulation, many authorities already have either requirements for the disclosure of net short positions and/or bans of certain types of short sales in place[2].  Recent developments have meant that all competent authorities have reinforced the monitoring of their markets and are keeping their regulatory requirements under review.  ESMA has coordinated discussions between the national competent authorities, specifically on the content and timing of any possible additional measures necessary to maintain orderly markets.  

Today some authorities have decided to impose or extend existing short-selling bans in their respective countries. They have done so either to restrict the benefits that can be achieved from spreading false rumours or to achieve a regulatory level playing field, given the close inter-linkage between some EU markets. These measures have been aligned as far as possible in the absence of a common EU legal framework in the area of short-selling and given the very different national legal bases on which such measures can be taken.

The following countries have today announced or will shortly announce new bans on short-selling or on short positions: Belgium, France, Italy and Spain[3]. Information on these measures can be retrieved from the websites of the relevant competent authorities. The measures will take effect as of 12 August 2011.

[1]Articles 5 and1(2)(c) of MAD.

[2] List of measures adopted by competent authorities on short-selling: http://www.esma.europa.eu/popup2.php?id=7696.

[3]Greece already introduced a ban on short-selling on 8 August 2011.

ESMA issues warning on sale of speculative products to retail investors

The European Securities and Markets Authority (ESMA) has today issued a warning about the sale of contracts for differences (CFDs), binary options and other speculative products to retail investors who are unaware of the risks associated with these products, and also highlights the regulatory action taken in relation to several Cyprus-based investment firms.
 
The Warning is available at the FSC website on the following link:http://www.fsc.bg/en/european-affairs/warnings/2016/

 For more information, please visit the ESMA website on the following link:
https://www.esma.europa.eu/press-news/esma-news/esma-issues-warning-sale-speculative-products-retail-investors

 

ESMA issues warning on sale of speculative products to retail investors

The European Securities and Markets Authority (ESMA) has today issued a warning about the sale of contracts for differences (CFDs), binary options and other speculative products to retail investors who are unaware of the risks associated with these products, and also highlights the regulatory action taken in relation to several Cyprus-based investment firms.
 
The Warning is available at the FSC website on the following link: http://www.fsc.bg/en/european-affairs/warnings/2016/

For more information, please visit the ESMA website on the following link:
https://www.esma.europa.eu/press-news/esma-news/esma-issues-warning-sale-speculative-products-retail-investors

EIOPA с ново становище във връзка с изискванията за контрол и управление на застрахователните продукти в ситуация на COVID-19


На 8 юли 2020 г. Европейският орган за застраховане и професионално пенсионно осигуряване (EIOPA) публикува становище по отношение на необходимите мерки от страна на застрахователите за по-голяма защита на потребителите

    Европейският орган за застраховане и професионално пенсионно осигуряване (EIOPA) публикува становище относно изискванията по отношение на контрола и управлението на застрахователните продукти. Становището на EIOPA е в продължение на доклада, издаден на 1 април 2020 г., относно смекчаването на въздействието на COVID-19 върху потребителите.
    Европейският орган очаква застрахователите да направят оценка на  продуктите в застрахователната сфера, които са съществено засегнати от кризата и кои са тези, чиито основни характеристики, покритие на риска или гаранции са значително повлияни от пандемията COVID-19. Заетите в застрахователния сектор лица следва да вземат под внимание обхвата на обстановката в световен и национален план и да оценят въздействието на текущите мерки в различните държави членки върху навиците и поведението на потребителите, включително върху мобилността, рискове за отговорност, пътувания и достъп до услуги.
    EIOPA очаква периодично застрахователите да извършват анализ за процента предлагани продукти, които създават проблеми за потребителите в създалата се обстановка и респективно, които водят до рискове за потребителите. Застрахователите трябва да обмислят широк спектър от възможни мерки в средносрочен и дългосрочен план в посока предотвратяване на несправедливото отношение към клиенти, включително и спрямо рисковете, свързани с възможността от изпадане в неплатежоспособност.
    Предприетите посоки на действие трябва да отразяват особеностите на националните пазари преди, по време на и след появата на COVID 19, да са съобразени с националното законодателство в областта на застрахователните договори и да осигуряват равностойно отношение към всички лица, сключили застрахователни договори.
    EIOPA и националните надзорни органи, а именно КФН в национален план в България, ще продължат да работят съвместно, за да гарантират финансовата стабилност, целостта на пазара и защитата на потребителите най-вече с оглед положението, свързано с COVID 19. 

EIOPA публикува информация за предстоящите стрес тестове на застрахователния сектор

В Комисията за финансов надзор постъпи информация за това, че Европейският орган за застраховане и професионално пенсионно осигуряване (EIOPA) е публикувал на своята интернет страница раздел с информация във връзка с предстоящото провеждане на стрес тест на застрахователния сектор през 2016 г.

Повече информация може да бъде намерена на следния интернет адрес: https://eiopa.europa.eu/Pages/Financial-stability-and-crisis-prevention/Stress-test-2016.aspx

EIOPA провежда онлайн обучение на експерти в КФН с цел подобряване на надзора на застрахователните и презастрахователните предприятия


От 14 до 18 декември 2020 г. Европейският орган за застраховане и професионално пенсионно осигуряване (EIOPA) провежда специално онлайн обучение на повече от 40 служители на  Комисията за финансов надзор. Целта на обучението е да се развие експертният капацитет в областта на застрахователния надзор, като освен експерти от управление „Застрахователен надзор“ в обучението участват и специалисти от управление „Осигурителен надзор“,  дирекция "Правна"  и "Международно сътрудничество". Акцент в програмата е представяне на специфичните особености при надзора на застрахователни и презастрахователни предприятия и групи по „Платежоспособност II“. Обучението е от особена важност за Комисията, тъй като е свързано с подобряване на надзорните задължения на КФН, произтичащи от Плана за действие за изпълнение на последващите ангажименти след присъединяването към ERM II.
В програмата е предвидено да бъдат застъпени изискванията по "Платежоспособност ІІ" за оценка, инвестиции, капиталови изисквания за платежоспособност, капацитета за покриване на загуби на техническите резерви, изисквания за собствени средства и други важни елементи, свързани с директивата за платежоспособност на застрахователите. Обучението включва както образователна сесия с обмен на опит и дискусия с участниците, така и споделяне на казуси от практиката. 
С такива обучения на националните надзорни органи EIOPA има за цел да допринесе за установяването на висококачествени регулаторни и надзорни стандарти и последователни надзорни практики сред националните компетентни органи. 
Обучението се финансира от Европейската комисия чрез Генерална дирекция „Подкрепа за структурни реформи“,  след одобрен проект на Комисията за финансов надзор по Програмата за подкрепа на структурните реформи.

EIOPA отправя призив към застрахователния сектор да завърши подготвителните действия по приключване на преходния период по отношение на Обединеното кралство


Призив към застрахователния сектор да приключи с подготвителните действия и да приложи подходящ и реалистичен план за извънредни действия преди края на преходния период за Обединеното кралство отправи EIOPA на 13 октомври 2020 г.
Преходният период по отношение на Обединеното кралство съгласно Споразумението за оттегляне ще завърши на 31 декември 2020 г. След тази дата всички първични и вторични законодателни актове на ЕС вече няма да се прилагат в Обединеното кралство, включително и Директивата „Платежоспособност II“, както и Директивата относно разпространението на застрахователни продукти (IDD).
Необходимо е застрахователният сектор да бъде подготвен за последиците, свързани със застрахователните дружества от Обединеното кралство и Гибралтар, които ще се превърнат в дружества от „трета държава“ и повече няма да се ползват от лицензионния режим съгласно Директивата „Платежоспособност II“, за да предоставят услуги на територията на ЕС. Наред с това има и други правни последици, засягащи застрахователните договори, разкриването на застрахователната тайна и груповия надзор.
EIOPA очаква от презастрахователните дружества да разполагат с мерки за предотвратяване на извършване на застрахователна дейност без лиценз и да осигурят бъдещото предоставяне на трансгранични услуги, за да се намалят щетите за притежателите на полици и третите ползващи се лица.
Наред с това, EIOPA напомня на застрахователните дружества и застрахователните посредници тяхното задължение да информират клиентите си относно възможното отражение върху застрахователните договори в резултат на оттеглянето на Обединеното кралство от ЕС.
Меморандумът за разбирателство относно сътрудничеството и обмена на информация, подписан от EIOPA и от всички национални компетентни органи в ЕИП с Националната банка на Англия в качеството й на орган, осъществяващ разумна регулационна дейност, и с Органа за финансова дейност на Обединеното кралство запазва действието си и ще влезе в сила от датата, на която Договорите за Европейския съюз и вторичното законодателство престанат да се прилагат в Обединеното кралство. 
 EIOPA ще продължи да следи подготовката в сектора и особено що се отнася до разработването и прилагането на извънредните планове. Пълният текст на призива може да намерите тук.

EIOPA ОРГАНИЗИРА СЕМИНАР В ПОМОЩ НА МАЛКИТЕ И СРЕДНИ КОМПАНИИ ЗА ОТЧИТАНЕ ПО ПЛАТЕЖОСПОСОБНОСТ ІІ

Европейският орган за застраховане и професионално пенсионно осигуряване (EIOPA) организира семинар на тема „Meet-the-Market” относно уеб платформата Tool for Undertakings (T4U) за XBRL файлове и отчитане по Платежоспособност ІІ. Събитието е специално предназначено за пазарните участници и ще се състои на 30 май 2016 г., от 10:00 до 17:00 часа (ЦЕВ) в сградата на EIOPA във Франкфурт, Германия  (WesthafenTower 28th floor, Westhafenplatz 1).
 
Проектът T4U, който е оперативен от декември 2014 г., подпомага малките и средни компании, които нямат възможност да работят с  XBRL файлове, да създават, публикуват и валидират документи и така да са част от хармонизираната отчетност по Платежоспособност ІІ.
 
Програмата на семинара включва детайлна информация за последните развития в публичната бета версия на платформата, подробно техническо представяне на софтурните компоненти на T4U, както и сесия с въпроси и отговори, въз основа на започнало на 30 април проучване.
 
Целевата аудитория на събитието са доставчици на софтуер и други пазарни участници, заинтересовани от употребата на T4U като основа за собствените им софтуерни разработки.
 
Участието в семинара е безплатно. Крайната дата за регистрация е 16.05.2016 г. на адрес https://ec.europa.eu/eusurvey/runner/Registrationformt4u201605. За допълнителни въпроси може да се свържете с EIOPA на електронен адрес  training&events@eiopa.europa.eu или на телефон +49 69 9511 1920.
 
Покана и програма за събитието на EIOPA може да намерите по-долу.

EIOPA обявява резултатите от извършения през 2016 г. стрес тест на застрахователни дружества в ЕС

Днес Европейският орган за застраховане и професионално пенсионно осигуряване (EIOPA) обяви резултатите от стрес теста на европейския застрахователен сектор, проведен през 2016 г. Тазгодишният преглед направи оценка на уязвимостите и устойчивостта на два негативни пазарни сценария: условия на продължителна ниска доходност и така нареченият сценарий „двоен стрес”. Сценарият „условия на продължителна ниска доходност” възпроизведе ситуация на дълбока световна икономическа стагнация, която води до намаляване на доходността по всички матуритети за дълъг период от време, а сценарият, включващ „двоен стрес” отразява внезапно увеличение на рисковите премии в комбинация сусловия на ниска доходност. Влошаването на пазарните условия, в резултат от двата сценария, надхвърля капиталовите изисквания по Платежоспособност 2.
 
При първата оценка на уязвимостта, проведена след въвеждането на регулаторната рамка Платежоспособнст 2, участващите дружества са изчислили въздействието на тези два стрес сценария върху счетоводните си баланси към 1 януари 2016г.
 
Прегледът включва 236 застрахователни дружества на индивидуално ниво от 30 европейски държави, които съставляват  77%  пазарен дял по отношение на съответната дейност (технически резерви по животозастраховане с изключение на техническите резерви по здравното застраховане и тези, свързани с инвестиционни фондове), и включва средни и малки дружества.
 
Към 01.01.2016 г. (преди стрес теста), резултатите показват, че на агрегирано ниво дружествата са адекватно капитализирани по Платежоспособност 2, с общ коефициент на капиталово изискване за платежоспособност (КИП), възлизащ на 196%. Повече от 70% от участниците са имат покритие на КИП в размер на над 160%. Само 2 дружества, представляващи 0,02% от общите активи в извадката имат коефициент на КИП под 100%. Общият коефициент на КИП спада до 136% (32 дружества отчитат под 100%, които представляват 26% от общите активи), в случай, че са изключени всички мерки, свързани с дългосрочните гаранции и преходни мерки. Като цяло, качеството на собствените средства  е високо, като собствените средства от първи ред (неограничени) представляват 90% от общата им стойност.
 
Въздействието на двата стрес сценария е с подобен резултат по отношение на намалението на средния коефициент на активи към пасиви. Трябва да се отбележи, че резултатите не са еднаквина ниво индивидуално дружество или национален пазар. Различните наблюдавани нива на уязвимост отговарят на различните пазарни характеристики и/или структури на счетоводните баланси.
 
Сценарият „двоен стрес” има негативно въздействие върху счетоводните баланси на дружествата в размер на приблизително 160 млрд. евро (-28.9% от общото превишение на активите над пасивите). при повече от 40% от извадката превишението на активите над пасивите  намалява с 1/3. При неприлагане на мерките, свързани с дългосрочните гаранции и преходните мерки, този резултат би обхванал 70% от извадката.
 
Сценарият „продължителна ниска доходност” води до спад в превишението на активите над пасивите в размер на приблизително 100 млрд. евро. Дружества, представляващи 16% от извадката биха загубили повече от 1/3 от тяхното превишение на активите над пасивите (25%, ако не се прилагат мерките, свързани сдългосрочните гаранции и преходните мерки).
 
Тези резултати предоставят количествена оценка на уязвимостта на застрахователния сектор в условията на ниски лихвени нива и на преизчислени рискови премии. Нещо повече, резултатите потвърждават, че мерките, свързани с дългосрочните гаранции и преходните мерки осигуряват намаляване на въздействието, действат антициклично. Необходими са навременни надзорни мерки с цел адекватно оценяване на риска, предвид дългосрочният характер на проблемите, разгледани в стрес- сценариите.
 
Надзорните органи следва да отговарят по адекватен начин на предизвикателствата пред сектора. С цел да се осигурят координирани надзорни действия, EIOPA публикува Препоръки към НКО. Техните действия включват, при необходимост, следното:
 

  • Да гарантират, че дружествата привеждат вътрешните си процеси по управление на риска с външните рискове, пред които са изложени
  • Да прегледат и оценят моделите на дружествата по отношение на действията на мениджмънта и поведението притежателите на полици
  • Да прегледат клаузите на гаранциите, техните видове и характеристики с условен характер, за да преценят дали оценката на техническите резерви е пропорционална и благоразумна
  • Да изискат намаляване на максималните гарантирани нива или на предложените участия в печалбата
  • Да изискат отмяна или отсрочване на разпределението на дивиденти, когато устойчивостта на бизнес модела е изложена на риск
  • Да гарантират, че идентифицираните проблени на индивидуално ниво са правилно адресирани и на групово ниво

 
В качеството си на координатор, EIOPA ще подкрепи НКО и дружествата в последващия етап на тези Препоръки.
 
Председателят на EIOPA г-н Габриел Бернардино заяви: „Резултатите от тазгодишния стрес тест на EIOPA потвърждават значителните предизвикателства пред европейския застрахователен сектор, породени от настоящата макроикономическа среда. Стрес тестът за 2016 г., извършен за пръв път след прилагането на рамката Платежоспособност 2 действително предоставя детайлна картина на уязвимостите на сектора, които изискват особено внимание от страна на надзорните органи. EIOPA ще продължи да следи отблизо изпълнението на Препоръките от страна на НКО с цел да осигури координиран отговор на ситуации, които биха представлявали опасност за нормалното функциониране поднадзорно лице, и заедно, за системата като цяло.”
 
Докладът относно резултатите от проведения през 2016 г. стрес тест на застрахователните дружества може да бъде намерен на страницата на EIOPA.